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中石油“差錢”加快引入民資 對(duì)打破壟斷無實(shí)質(zhì)作用

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-10-19     來源:[標(biāo)簽:出處]     作者:[標(biāo)簽:作者]     瀏覽次數(shù):121
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中石油“差錢”加快引入民資

新融資模式被指對(duì)打破壟斷無實(shí)質(zhì)作用

隨著海外收購(gòu)和新建項(xiàng)目的不斷增加,中石油的資金缺口越來越大

在西氣東輸三線工程首次引入民營(yíng)資本后,中石油日前與泰康資產(chǎn)、國(guó)聯(lián)基金共同成立合資公司,注冊(cè)資本400億元,再次在管道業(yè)務(wù)引入民資。

此舉在一定程度上落實(shí)了“新36條”鼓勵(lì)民間投資的政策,但與中石油缺錢的事實(shí)更為密切相關(guān)。

這幾年,隨著中石油不斷擴(kuò)張,其負(fù)債規(guī)模不斷高企,發(fā)債額度也創(chuàng)歷史新高,資金缺口越來越大。

有業(yè)內(nèi)人士表示,缺錢是中石油再次引入民資的重要原因。而與民資合作,也意味著一種新的融資模式正在逐步確立。但對(duì)于打破管道壟斷沒有實(shí)質(zhì)性作用。

第二次引入民資

對(duì)打破壟斷無實(shí)質(zhì)作用

根據(jù)公告,中石油以西部管道資產(chǎn)作為出資,認(rèn)繳合資公司注冊(cè)資本200億元,占合資公司注冊(cè)資本的50%;泰康資產(chǎn)以現(xiàn)金出資360億元,認(rèn)繳合資公司注冊(cè)資本120億元,占合資公司注冊(cè)資本的30%,其余計(jì)入資本公積;國(guó)聯(lián)基金以現(xiàn)金出資240億元,認(rèn)繳合資公司注冊(cè)資本80億元,占合資公司注冊(cè)資本的20%,其余計(jì)入資本公積。

“中石油此舉意在將管道業(yè)務(wù)重新整合,增強(qiáng)該業(yè)務(wù)的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力!敝型额檰柲茉葱袠I(yè)研究員宛學(xué)智告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,尤其是引入泰康資產(chǎn)和北京國(guó)聯(lián)兩大資本后,公司資金方面會(huì)比較寬裕。

但宛學(xué)智還認(rèn)為,這并不涉及全新的經(jīng)營(yíng)模式和銷售模式,這仍然是以中石油為主導(dǎo)的管道運(yùn)營(yíng)商,對(duì)于打破管道壟斷沒有實(shí)質(zhì)性作用。

此外,“由于管道盈利比較穩(wěn)定,因此,對(duì)民資的吸引力也很大! 中國(guó)石油大學(xué)工商管理大學(xué)教授劉毅軍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

值得注意的是,此前,中石油與全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、產(chǎn)業(yè)基金和寶鋼集團(tuán)簽署合作框架協(xié)議,宣布將上述三家機(jī)構(gòu)引入西氣東輸三線工程建設(shè)。

這是中石油首次引入民資。

一直以來,國(guó)內(nèi)天然氣管網(wǎng)基本上被中石油和中石化壟斷,民間資本進(jìn)入存在較大難度。西三線開始引入民資一度被業(yè)內(nèi)拍手叫好。

中石油表示,在國(guó)務(wù)院鼓勵(lì)民間投資參與能源等領(lǐng)域建設(shè)的大環(huán)境下,西三線引入社會(huì)資本標(biāo)志著中石油對(duì)全民及民營(yíng)資本的開放邁出了新的步伐。

“石油公司愿意逐步引入民資是一個(gè)進(jìn)步。”劉毅軍認(rèn)為,目前投資項(xiàng)目只是區(qū)域管道的一部分,很難脫離整個(gè)管網(wǎng)的影響,在未來可以進(jìn)一步強(qiáng)化,實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。下一步,還可以通過立法等形式強(qiáng)制要求中石油來出讓其他股份,以進(jìn)一步破除壟斷。

不斷擴(kuò)張導(dǎo)致缺錢

新融資模式或逐步確立

值得注意的是,近幾年,中石油的負(fù)債不斷增加。其2008年負(fù)債為3471.76億元,2012年負(fù)債為9881.48億元,負(fù)債規(guī)模四年增長(zhǎng)了1.85倍。

有分析人士指出,中石油負(fù)債比率上升、巨大的資本開支及相對(duì)較慢的盈利增長(zhǎng),開始為其資產(chǎn)負(fù)債表帶來壓力。

摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告表示,中石油去年凈利按年下跌13%至1150億元,為市場(chǎng)預(yù)期下限,主要由于利息支出大增66%,凈負(fù)債比率升至37%的歷史新高,由于去年資本開支達(dá)3520億元,遠(yuǎn)高于原先預(yù)算的3200億元,該行認(rèn)為短期內(nèi)中石油在這方面不會(huì)有任何改善,原因是該公司今年的資本開支預(yù)算為3550億元。

數(shù)據(jù)顯示,去年中石油發(fā)債額度突破3000億元,創(chuàng)歷史最高水平。

中石油董事長(zhǎng)周吉平在今年的股東大會(huì)間隙也向媒體坦言,中石油目前有息債務(wù)已經(jīng)超過5000億元,資本性支出也大幅增加,這是中石油當(dāng)前面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。而這與中石油的規(guī)模擴(kuò)張有關(guān),上游、油氣管道建設(shè)、海外勘探開發(fā)等投資強(qiáng)度都很大。

年報(bào)顯示,中石油2012年的資本性支出為3525.16億元,比2011年的2843.91億元增長(zhǎng)23.95%。其中,勘探與生產(chǎn)板塊資本性支出為主要部分,為2272.11億元。主要用于購(gòu)買加拿大油氣區(qū)塊的礦區(qū)權(quán)益、伊拉克哈法亞和魯邁拉油氣開發(fā)項(xiàng)目的資本性投入。

隨著海外收購(gòu)和新建項(xiàng)目的不斷增加,中石油的資金缺口越來越大。

有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,缺錢是中石油再次引入民資的重要原因。而與民資合作,也意味著一種新的融資模式正在逐步確立。

“這是中石油主動(dòng)適應(yīng)未來趨勢(shì)戰(zhàn)略調(diào)整!痹趧⒁丬娍磥,這也意味著社會(huì)資本進(jìn)一步成為壟斷行業(yè)市場(chǎng)的一部分,推進(jìn)力度在逐步加大。

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