光伏業(yè)：將面臨行業(yè)細(xì)分

據(jù)報(bào)道，歐盟委員會貿(mào)易委員宣布，將從6月6日至8月6日對產(chǎn)自中國的光伏產(chǎn)品征收11.8%的臨時反傾銷稅，此后該稅率將升至47.6%。

根據(jù)測算，此案涉及中國200多億美元的對歐出口，占中國對歐出口總額的7%左右，關(guān)系到中國上千家企業(yè)的生存和40多萬人就業(yè)。據(jù)歐洲獨(dú)立經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測研究所調(diào)查。如果歐盟對中國光伏產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅，將使歐盟消費(fèi)者對光伏產(chǎn)品的需求下滑，導(dǎo)致歐盟3年內(nèi)失去24.2萬個就業(yè)崗位以及272億歐元(約合353億美元)的“附加值”。

對于歐盟將向中國的太陽能硅片及組件產(chǎn)品征稅，在經(jīng)過分析后認(rèn)為：

1、如對產(chǎn)自中國的光伏產(chǎn)品征收47.6%的關(guān)稅，這意味著歐盟市場對中國光伏產(chǎn)品“暫時關(guān)閉”。2012年由于歐洲市場占比超過全球4成，對國內(nèi)硅片組件產(chǎn)品殺傷較大。但是，以上僅是初裁，12月份將出臺終裁方案，終裁之前中國也將就光伏原材料等產(chǎn)品(以多晶硅為主)對歐盟施加壓力，加之歐盟內(nèi)部本來分歧嚴(yán)重，預(yù)計(jì)終裁結(jié)果較初裁將明顯緩和。終裁前,中國的光伏企業(yè)若想避免重稅，需要做出讓步，可以備選的方案包括:一是對中國出口歐盟的產(chǎn)品進(jìn)行數(shù)量限制，二個是中國光伏企業(yè)必須做出提高價(jià)格的承諾。

2、國內(nèi)應(yīng)對政策充足，且隨時待發(fā)。中國光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能巨大，加之中國已經(jīng)將“能源安全”提升到前所未有的戰(zhàn)略高度，“救市”幾乎是必然選擇的，方法主要為兩種，一是以提高補(bǔ)貼等方式擴(kuò)大國內(nèi)市場需求，二是對海外多晶硅等產(chǎn)品采取“報(bào)復(fù)”措施，在被“關(guān)門”之時國內(nèi)政策發(fā)力的概率很大。

3、美、日市場成替補(bǔ)。如歐盟市場“關(guān)閉”，中國光伏企業(yè)在海外并非沒有任何作為，未來幾年美國和日本甚至印度市場的增速都將較快，在一定程度上能夠彌補(bǔ)歐盟市場的“缺位”。據(jù)了解，晶澳太陽能毛利率大幅改善主要?dú)w功于在日本銷售出更多組件以及在新興市場的擴(kuò)張。

4、如真的出現(xiàn)歐盟課以重稅且國內(nèi)救市的局面，不同細(xì)分行業(yè)景氣度將出現(xiàn)分化�！澳孀兤鳌�、“電站建設(shè)”兩領(lǐng)域的受益程度高于硅片與組件，陽光電源(逆變器龍頭)、綜藝股份和海潤光伏(電站龍頭)值得關(guān)注。如果考慮到中國對歐盟多晶硅采取反制措施導(dǎo)致的多晶硅價(jià)格上漲，那么特變電工(多晶硅龍頭)將率先受益。

股價(jià)催化劑：中歐光伏貿(mào)易摩擦的緩和，中國擴(kuò)大內(nèi)需扶持政策的陸續(xù)出臺，美股光伏公司超預(yù)期季報(bào)的陸續(xù)公布。

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素：歐盟對華“雙反”初裁課以重稅，國內(nèi)救市政策力度偏低。