5月20日,國家電網(wǎng)公司網(wǎng)站發(fā)布消息,黨中央、國務(wù)院決定,國家電網(wǎng)公司設(shè)立董事會(huì),劉振亞同志任董事長、黨組書記;舒印彪同志任總經(jīng)理;同時(shí),國資委黨委決定,舒印彪同志任董事。
事件點(diǎn)評(píng):
管理層確定,2013年電網(wǎng)投資規(guī);虺A(yù)期:從國家電網(wǎng)公司的管理層人事任命結(jié)果來看,新一屆的管理團(tuán)隊(duì)基本上延續(xù)了“十一五”時(shí)期的班底,筆者認(rèn)為國家電網(wǎng)公司未來幾年在戰(zhàn)略規(guī)劃、公司運(yùn)營、政策制定、電網(wǎng)投資等方面將保持連貫性,后續(xù)的電網(wǎng)投資將按照國家電網(wǎng)公司此前的規(guī)劃逐步開展。同時(shí),由于2012年部分電網(wǎng)投資項(xiàng)目的延后,2013年電網(wǎng)投資規(guī)模有可能會(huì)超于市場預(yù)期。
智能電網(wǎng)依然是最確定的投資領(lǐng)域:智能電網(wǎng)作為國家電網(wǎng)公司力推的電網(wǎng)投資項(xiàng)目,除了智能變電因?yàn)樵O(shè)備研制和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定問題延期開始之外,調(diào)度、用電、配電、發(fā)電等領(lǐng)域均進(jìn)展順利。
綜合來看,智能電網(wǎng)目前仍然處于快速推廣普及階段,是電網(wǎng)各領(lǐng)域中確定性最高的領(lǐng)域。
特高壓交流聯(lián)網(wǎng)再進(jìn)一步:自2008年以來,國家電網(wǎng)公司一直力推特高壓輸電工程建設(shè),但由于對(duì)特高壓交流輸電經(jīng)濟(jì)性、特高壓互聯(lián)電網(wǎng)運(yùn)行安全性等方面的爭議,特高壓交流輸電進(jìn)展緩慢,甚至一度傳出國家電網(wǎng)公司分拆的消息。隨著國家電網(wǎng)公司新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子的確定,結(jié)合4年來特高壓交流示范線路的成功運(yùn)行經(jīng)驗(yàn),我們判斷特高壓作為電力傳輸?shù)墓歉删W(wǎng)路進(jìn)行大規(guī)模鋪開建設(shè),特高壓交流聯(lián)網(wǎng)將更進(jìn)一步。
國內(nèi)電力設(shè)備行業(yè)集中度有望進(jìn)一步集中,主流廠商的國際市場競爭力將明顯增強(qiáng):我們認(rèn)為國家電網(wǎng)公司“三集五大”的運(yùn)營模式將延續(xù),國家電網(wǎng)公司的經(jīng)營效率將進(jìn)一步提升,電網(wǎng)安全運(yùn)行、供電、用電服務(wù)方面將得到進(jìn)一步的增強(qiáng)。在此基礎(chǔ)上,國內(nèi)電力設(shè)備廠商的市場集中度有望提高,具有產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)將逐步勝出。同時(shí),借助于國家電網(wǎng)公司在海外的收購和擴(kuò)張,主流設(shè)備供應(yīng)商的產(chǎn)品將逐步走出國門,參與到國際市場競爭當(dāng)中,其國際競爭力將明顯增強(qiáng)。
投資建議:隨著國家電網(wǎng)公司管理層的確定,后續(xù)電網(wǎng)投資將按計(jì)劃進(jìn)行,但由于2012年部分電力投資項(xiàng)目的延后,我們認(rèn)為2013年電網(wǎng)投資或?qū)⒊鍪袌鲱A(yù)期,行業(yè)有望實(shí)質(zhì)性向好。維持我們此前的判斷,由于行業(yè)主流公司中報(bào)業(yè)績確定性高增長,且行業(yè)估值水平處于歷史低位,我們繼續(xù)看好二季度行業(yè)估值水平的提升。行業(yè)配置方面,建議布局兩條主線:(1)符合行業(yè)發(fā)展方向,低估值、穩(wěn)增長的大公司如國電南瑞、平高電氣、思源電氣等;(2)新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)放量的小公司如長高集團(tuán)、置信電氣、華西能源等。