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機床行業(yè)能否再現(xiàn)并購黃金窗口

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-10-19     來源:[標(biāo)簽:出處]     作者:[標(biāo)簽:作者]     瀏覽次數(shù):110
核心提示:

前后歷時近半年的中國機械工業(yè)集團(簡稱國機集團)并購德國機床制造商MAG集團的事件,最近終于告一段落。4月22日,MAG在北京舉行的新聞發(fā)布會上稱,目前MAG集團已經(jīng)與法國工業(yè)集團法孚公司簽署收購協(xié)議,而歐洲業(yè)務(wù)部分正在考慮打包出售,國機集團是候選者之一。依托2012年中國機械工業(yè)企業(yè)高歌猛進并購的大背景,有機構(gòu)預(yù)測,今年將再現(xiàn)中國企業(yè)走出去的黃金窗口。

歷時半年的收購事件

去年10月,法國媒體報道了國機集團欲收購MAG的消息。據(jù)稱,國機集團正式提交了MAG公司歐洲和美洲業(yè)務(wù)范圍的收購要約,收購報價高達(dá)7億歐元。當(dāng)時和國機集團一同競購的還有日本的小松制作所。

隨后,又傳出國機集團與法國法孚集團(Fives)將聯(lián)合瓜分德國機床制造商MAG集團資產(chǎn)的消息。據(jù)了解,國機集團將收購MAG的歐洲業(yè)務(wù),而法孚是MAG美國業(yè)務(wù)當(dāng)時唯一的競購者。

2013年2月份,MAG與法國工業(yè)集團法孚公司簽署協(xié)議,后者收購了MAGIAS,LLC及弗雷斯特里內(nèi)公司。具體范圍包括,MAG位于美國Hebron、FondduLac、Erlanger工廠;位于加拿大Granby的機構(gòu);位于法國Paris、Al鄄bert、Capdenac的公司及工廠;位于韓國及中國的業(yè)務(wù)機構(gòu)(一部分銷售及售后服務(wù))。

MAG對于國內(nèi)業(yè)界來說,并不陌生。該集團旗下有眾多的行業(yè)知名品牌,如辛辛那提(Cincinnati)、蘭姆(Lamb)、法道(Fadal)、克勞斯惠樂(CrossHler)、吉丁斯·路易斯(Gid鄄dings&Lewis)等。在MAG集團并購辛辛那提公司之后,在中國的原美國辛辛那提機床國際有限公司北京辦事處成為MAG公司中國代表處,統(tǒng)一負(fù)責(zé)幾個品牌的綜合業(yè)務(wù)運作。據(jù)了解,吉丁斯·路易斯公司主要做大型鏜銑設(shè)備,用于發(fā)電設(shè)備、航空零件等生產(chǎn);辛辛那提公司主要生產(chǎn)專用機床,用于航空航天零部件等產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。在中國,奇瑞、柳州五菱、長安、大柴、東風(fēng)康明斯、洛陽柴油機、中國重汽等很多汽車公司都已經(jīng)成為MAG的用戶。

據(jù)了解,在正式并購消息披露前,MAG已經(jīng)陷入財務(wù)危機,并早已聘請高盛公司協(xié)助其尋找買家。2011年,MAG全球員工達(dá)3500名,營業(yè)額9億歐元,其中在歐洲的營業(yè)額為5.6億歐元,全球稅前盈利1.05億歐元,歐洲業(yè)務(wù)因訂單下降而出現(xiàn)稅前虧損。

由于MAG公司在世界機床制造行業(yè)的影響力,其資產(chǎn)的變更引起了世界業(yè)界的關(guān)注。

作為中國機械工業(yè)規(guī)模最大的國企,國機集團擁有近50家全資及控股子公司,7家上市公司,140多家海外服務(wù)機構(gòu),全球員工總數(shù)近10萬人。該公司連續(xù)多年保持30%以上的高速增長,2011年營業(yè)收入達(dá)1930億元。國機集團并購MAG的目的何在,雖然中國工業(yè)報記者也曾經(jīng)就此事致電集團,但沒有得到官方回復(fù)。

對MAG感興趣的企業(yè)顯然不在少數(shù)。除了上文提到的日本小松制作所與法國法孚集團之外,還包括兩家私募股權(quán)投資公司,同時另有7家公司提出收購MAG美洲業(yè)務(wù)的意向。而此前,國內(nèi)的沈陽機床、大連機床集團、齊齊哈爾二機床集團等幾家制造企業(yè)也曾意向收購MAG的業(yè)務(wù),不過后來又退出了競購行列。

抄底“德國制造”

歐債危機之下,德國企業(yè)陷入前所未有的成長乏力、資金匱乏的市場窘境,不少擁有數(shù)十年甚至上百年歷史的品牌面臨消失的困境。一方面是企業(yè)股東存在著強烈的出售欲望,另一方面是德國制造業(yè)可利用的技術(shù)資源相對豐富,這使得抄底“德國制造”似乎成為中國企業(yè)的一種共識。

2012年,中國制造類公司就已經(jīng)產(chǎn)生了5起并購案例。當(dāng)年1月,三一重工聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)投資基金(香港)顧問有限公司3.6億歐元全資收購德國普茨邁斯特公司;3月,中國兵器工業(yè)集團下屬凌云集團聯(lián)合國內(nèi)其他企業(yè),將全球最大的車鎖制造商德國凱毅德納入旗下;7月,徐工集團收購了德國混凝土巨頭施維英公司52%的股權(quán);8月,山東重工斥資7億歐元收購德國老牌叉車制造商凱傲25%的股份;9月底,武鋼收購蒂森克虜伯旗下的激光拼焊集團。

中國企業(yè)近兩年在國際并購的數(shù)量和總額上都增長迅速。據(jù)統(tǒng)計,2011年中國企業(yè)在歐洲的并購金額超過700億美元,幾乎是2010年的10倍。普華永道會計師事務(wù)所統(tǒng)計,2012年上半年,中國并購和參股外國企業(yè)的投資高達(dá)239億美元,而上年同期則只有79億美元。

由于受到金融危機的影響,德國一些制造企業(yè)境況不佳,不少企業(yè)的價值在出售時被低估,這個時候如果能夠把握好時機,并購那些具有技術(shù)優(yōu)勢的德國品牌,對中國企業(yè)來說將是一次良機。這一觀點在國內(nèi)制造行業(yè),尤其在機床行業(yè)成為許多專家的共識。同時,這也是國機集團收購MAG贏得支持的一個原因。即使是對三一集團3.6億歐元的收購金額,雖然不少專家置評“買貴了”,但站在獲得優(yōu)勢品牌與優(yōu)良技術(shù)的角度,仍然有不少認(rèn)可的聲音。

買得到技術(shù)嗎

相對于機械工業(yè)的其他領(lǐng)域,機床工具行業(yè)的資金和技術(shù)密集程度更高。這在某種程度上,致使國內(nèi)機床工具行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新步伐更為艱難,也使得高端機床的進口量一直居高不下。

和其他機械制造分行業(yè)一樣,我國的機床工具行業(yè)為了提高自身的技術(shù)水平,建國以來經(jīng)歷了幾個技術(shù)發(fā)展階段,包括全盤引進、購買國外設(shè)備、單項技術(shù)引進、合作開發(fā)生產(chǎn)。直到21世紀(jì)初,技術(shù)創(chuàng)新的階段開始發(fā)展到國際并購。在機械制造乃至制造領(lǐng)域,我國機床工具工業(yè)的國際并購都屬于起步較早的。

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