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光伏業(yè)普遍遭遇融資難 “資產(chǎn)證券化”或成新渠道

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-10-19     來(lái)源:[標(biāo)簽:出處]     作者:[標(biāo)簽:作者]     瀏覽次數(shù):128
核心提示:

盡管開年以來(lái)市場(chǎng)形勢(shì)有所回暖,但國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)絕未到可以高枕無(wú)憂的地步——資金鏈的緊繃和嚴(yán)酷的融資環(huán)境將持續(xù)考驗(yàn)著光伏企業(yè)的承受力。目前包括國(guó)開行在內(nèi)的國(guó)內(nèi)多家銀行已基本確定今年將收緊對(duì)光伏企業(yè)的放貸,后者未來(lái)很可能選擇走電站資產(chǎn)證券化這條融資渠道。

“銀行抽貸的跡象現(xiàn)在已經(jīng)很明顯。”市場(chǎng)分析人士表示,包括國(guó)開行在內(nèi),各大銀行都會(huì)限制對(duì)光伏電池行業(yè)的新增貸款。這意味著即便是大型光伏企業(yè),也可能遭遇融資瓶頸而不會(huì)全部得以保存,未來(lái)更將考驗(yàn)企業(yè)自身的盈利能力。

據(jù)記者了解,光伏企業(yè)現(xiàn)在的實(shí)際困難在于資金鏈緊繃和產(chǎn)品積壓。為此,企業(yè)試圖通過(guò)參與下游光伏電站的建設(shè),進(jìn)而轉(zhuǎn)賣電站獲取盈利,讓資金重新流動(dòng)起來(lái),同時(shí)消化大量庫(kù)存。

“但由于上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼細(xì)則和年限等政策并未出臺(tái),加之對(duì)電站質(zhì)量的疑慮,國(guó)內(nèi)的光伏電站出售環(huán)節(jié)并不成熟,保險(xiǎn)、基金等資本市場(chǎng)有實(shí)力的潛在電站業(yè)主,還在徘徊與觀望。另外,進(jìn)入光伏電站需要不菲的投資,對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言這也是巨大的壓力!睒I(yè)內(nèi)人士指出,光伏電站資產(chǎn)的證券化將是解決上述問(wèn)題的途徑。由于太陽(yáng)能光伏電站一次性投入大、收益期長(zhǎng),但收益相對(duì)固定,這一特點(diǎn)非常適合證券化操作。為此,業(yè)內(nèi)正嘗試對(duì)已建電站實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化,未建電站則開展金融租賃。

銀行貸款、IPO募資和上市公司再融資是中國(guó)企業(yè)此前最熟悉的三種傳統(tǒng)融資渠道。但受到項(xiàng)目回報(bào)率低、資產(chǎn)負(fù)債率高、融資成本高等種種問(wèn)題的局限,上述融資渠道經(jīng)常受阻。因此,實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的項(xiàng)目投資回報(bào)率無(wú)法暢通地傳導(dǎo)至投資人,風(fēng)險(xiǎn)也有疊加。而資產(chǎn)證券化過(guò)程將項(xiàng)目直接關(guān)聯(lián)至投資人,項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)打包整合獨(dú)立管理,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益相對(duì)透明與可控,風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)在融資人主體上疊加,從而降低融資成本。

“對(duì)于目前炙手可熱的光伏電站市場(chǎng),只有將光伏電站的交易屬性明朗化、清晰化,才會(huì)吸引更多的資本進(jìn)入。如果發(fā)行太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目的證券,便可作為金融商品出售給個(gè)人及企業(yè),借此籌集資金,但售電的收益肯定會(huì)流向投資者手中!鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

隨著政策的完善和市場(chǎng)的推動(dòng),光伏電站資產(chǎn)證券化必將成為光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),也將推動(dòng)光伏電站走向成熟的資本化和市場(chǎng)化運(yùn)作。

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