配電自動化行業(yè)：千億盛宴 誰為饕餮

配電網(wǎng)及配電自動化是我國電網(wǎng)建設(shè)最薄弱的環(huán)節(jié)，供電可靠性與發(fā)達(dá)國家先進(jìn)水平存在較大差距。國家已將建設(shè)智能配電網(wǎng)上升到戰(zhàn)略高度。今年7月召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，將"加強(qiáng)城市配電網(wǎng)建設(shè)，推進(jìn)電網(wǎng)智能化"確定為城市基礎(chǔ)建設(shè)六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一;而國家電網(wǎng)為此成立了專項(xiàng)工作組，將配電自動化建設(shè)應(yīng)用提升工作作為"當(dāng)務(wù)之急"來抓，標(biāo)志著國網(wǎng)公司吹響全面提升配電自動化的建設(shè)號角。

2013年將是配電自動化發(fā)展承前啟后的關(guān)鍵一年，一系列發(fā)展規(guī)劃和標(biāo)準(zhǔn)的制訂預(yù)計(jì)將在2013年末至2014年初完成，為配電自動化進(jìn)入全面建設(shè)高速發(fā)展時期鋪平道路。2014-2015年，配電自動化建設(shè)的重點(diǎn)區(qū)域?qū)⑹菄�網(wǎng)轄區(qū)內(nèi)的31座核心城市;2016-2020年，投資重點(diǎn)將從核心城市逐步過渡到一般地級城市及發(fā)達(dá)縣域。

配電自動化將迎來千億投資盛宴。我們預(yù)計(jì)，2014-2016年配電自動化投資將迎來爆發(fā)式增長，分別達(dá)到150/300/400億元，復(fù)合增速高達(dá)100%;隨后進(jìn)入平穩(wěn)建設(shè)階段，到2020年總投資規(guī)模將超過1500億元。北京和上海將成為投資的重中之重，規(guī)模可望超過100億元。

主流廠商大快朵頤，二三梯隊(duì)吃肉喝湯。我們認(rèn)為，能夠提供完整解決方案的主流廠商(許繼電氣、國電南瑞)將在這場盛宴中手執(zhí)牛耳，獲得遙遙領(lǐng)先的市場份額和巨額訂單;第二梯隊(duì)企業(yè)(積成電子、北京科銳、四方股份、東方電子)不甘落后，通過激烈的市場競爭仍然可以分享投資美宴杯羹;而其他能夠部分參與到配電自動化建設(shè)的設(shè)備企業(yè)(第三梯隊(duì))也會在龐大投資拉動下得到一定裨益。以配電業(yè)務(wù)占公司收入/凈利貢獻(xiàn)比重和業(yè)績增長彈性來看，許繼、南瑞、積成、科銳四家公司最為受益。