鐵礦石期貨為鋼廠增加避險工具

在上周舉行的“中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會鐵礦石期貨培訓(xùn)班”上，大連商品交易所首次對外公開了鐵礦石期貨合約，公布的合約草案以含鐵量62%的進(jìn)口鐵礦石粗粉作為標(biāo)的物，同時交易單位為100噸 /元，實行實物交割，允許鐵礦石精粉替代交割。

眾所周知，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)過程中的最大風(fēng)險除了鋼材價格的波動風(fēng)險外，還有原材料鐵礦石的波動風(fēng)險。在鋼廠生產(chǎn)的過程中，鐵礦石成本占鋼材總成本的近一半。同時，我國鐵礦石嚴(yán)重依賴進(jìn)口，而國外的鐵礦石資源又集中在幾個較大的礦山手中，盡管最近兩年鐵礦石定價機(jī)制越來越向現(xiàn)貨價格靠攏，但畢竟資源掌握在國外礦山手中，使得我國的鋼鐵企業(yè)嚴(yán)重受到國外礦山的掣肘。也正因為此，我國期貨市場加快了鐵礦石期貨的上市進(jìn)程。

若未來鐵礦石期貨上市，這將進(jìn)一步完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的衍生品工具，能夠為鋼鐵企業(yè)、中游貿(mào)易商以及礦石企業(yè)提供一個對沖風(fēng)險的工具。對于鐵礦石來說，由于我國的鐵礦石資源較少，并且加上最近這些年的過度開采，我國鐵礦石的品味也逐年下降，可用的資源越來越少。而世界上品位較高的鐵礦石資源大都集中在澳洲和巴西的礦山手中，較高的資源集中度，就決定了鐵礦石的定價權(quán)也同樣掌握在國外礦山的手中。因此，即使未來鐵礦石期貨上市，我們也無法爭取到鐵礦石的定價權(quán)，因為畢竟我們的手中并不掌握資源。但鐵礦石期貨的上市能夠為鋼廠和貿(mào)易商提供對沖鐵礦石價格波動風(fēng)險的工具，通過期貨市場，鋼鐵企業(yè)以及貿(mào)易商可以將自己在市場中所面臨的價格波動風(fēng)險完全對沖出去。因此，鐵礦石期貨的上市對于當(dāng)前已經(jīng)處于極度弱勢的鋼鐵行業(yè)來說，無疑是一件重磅利好消息。

據(jù)了解，大商所設(shè)計的鐵礦石交割方案中，鐵礦石品種在實行倉單交割制度的同時，也推行提貨單交割制度。這就可讓買賣雙方直接對接，不增加倉儲倒運(yùn)環(huán)節(jié)，能有效降低買賣雙方的交割成本，更加方便了買賣雙方的交割。

盡管我們認(rèn)為鐵礦石期貨的上市不能從根本上改變我國鐵礦石依賴國外進(jìn)口的格局，也無法真正奪回鐵礦石的定價權(quán)。但是，鐵礦石期貨的上市，將為我國鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商提供較好的風(fēng)險對沖工具，同時也將進(jìn)一步完善大鋼鐵期貨品種，為鋼鐵企業(yè)打造全產(chǎn)業(yè)鏈的對沖工具。