金風科技：行業(yè)底部反轉(zhuǎn) 龍頭受益顯著

風電行業(yè)截至2012年已經(jīng)裝機超過75GW，但是國內(nèi)仍然有大部分的風場資源，集中在并網(wǎng)條件較好的南部省區(qū)，發(fā)電集團裝機向南部的轉(zhuǎn)移有效提升了發(fā)電利用小師數(shù)。同時，2013年哈密-鄭州特高壓線路建成就刺激新疆約7GW風場開始建設(shè)。而對于未來五大電力集團的規(guī)劃來說，風電裝機的規(guī)模還是取決于風電并網(wǎng)條件及收益率的情況，在近年來發(fā)電利用小時數(shù)持續(xù)提升的基礎(chǔ)上，未來幾年行業(yè)新增裝機仍有可能維持20%增長。

招標量價齊升風電行業(yè)底部反轉(zhuǎn)

由于國家對于新能源補貼資金的撥付速度加強及風電限電情況改善，2013年風電招標在經(jīng)歷了2012年的低谷(8.2GW)之后出現(xiàn)了大幅度回升(2013年上半年招標量同比增長約80%)，同時，由于風電整機行業(yè)過去兩年的整合，部分不具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)逐漸退出，風機招標價格也出現(xiàn)了回暖，今年前三季度風機價格回升了10%左右。而由于風場建設(shè)一般有6-12個月的建設(shè)周期，因此，風機量價的復(fù)蘇有可能會在明年一二季度得到體現(xiàn)，有望帶動風電行業(yè)2014年業(yè)績反轉(zhuǎn)。

風機龍頭地位顯著將最受益行業(yè)復(fù)蘇

公司近幾年風機市占率逐年提升，2013年上半年風機市占率由2012年的19.5%上升到23.3%，行業(yè)快速復(fù)蘇將刺激龍頭企業(yè)業(yè)績改善。

風場轉(zhuǎn)讓運營收入占比未來有望穩(wěn)步提升

公司目前也在積極轉(zhuǎn)型利潤回報更加穩(wěn)定的風電撤節(jié)，上半年轉(zhuǎn)讓風場133MW，目前已完成風場權(quán)益裝機容量605MW，在建風場權(quán)益裝機容量超過1200MW，未來風場轉(zhuǎn)讓在公司業(yè)績貢獻將進一步提升，也將拉動風機出貨。