行業(yè)：明年看半導(dǎo)體和LED 長(zhǎng)期看物聯(lián)網(wǎng)

明年智能手機(jī)高增長(zhǎng)難以為繼。IDC預(yù)計(jì)，全球智能手機(jī)出貨量今年將超過(guò)10億部，明年智能手機(jī)增速下滑到約20%。國(guó)內(nèi)廠商的市占率繼續(xù)提升，第三季度，華為、聯(lián)想、酷派、中興、小米等國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商的全球市場(chǎng)份額接近20%。三星推出的GalaxyRound，LG推出GFlex柔性屏幕手機(jī)，屏幕差異化是未來(lái)各大廠商競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)之一，除去傳統(tǒng)的屏幕分辯率競(jìng)爭(zhēng)，柔性屏幕將成為新的創(chuàng)新點(diǎn)。u平板電腦趨于成熟，Q4成長(zhǎng)率首現(xiàn)衰退。DIGITIMES預(yù)計(jì)，2013年Q4全球主要品牌平板電腦總出貨量將達(dá)4215萬(wàn)臺(tái)，同比將面臨首次衰退，預(yù)計(jì)減少2.5%。下半年，主要平板廠商蘋(píng)果、微軟、亞馬遜、谷歌等均將推出新品，但平板電腦總體出貨量仍然出現(xiàn)衰退，該市場(chǎng)趨于成熟。

PC衰退幅度縮小，未來(lái)融合是大趨勢(shì)。根據(jù)Gartner的最新調(diào)研顯示，Q4全球PC出貨量將同比將下滑3%，較Q38.6%的降幅已明顯變小，全球PC出貨量的下滑是否已經(jīng)觸底甚至反彈還有待市場(chǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證，但可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)的PC、平板等智能設(shè)備的融合是大趨勢(shì)。

可穿戴設(shè)備持續(xù)火熱，但也許我們應(yīng)該保持一份冷靜。9月份以來(lái)，三星、高通相繼推出智能手表，谷歌、蘋(píng)果等巨頭也正加緊研發(fā)，國(guó)內(nèi)諸多硬件制造商們也瞄準(zhǔn)了該市場(chǎng)，據(jù)估計(jì)，全球市場(chǎng)在穿戴式設(shè)備上的花費(fèi)將在今年達(dá)到14億美元，到2018年將達(dá)到190億美元。相對(duì)于智能手表，智能眼鏡更具前景，與智能手表作為智能手機(jī)的配件不同，智能眼鏡將可能以其便捷性取代智能手機(jī)。對(duì)于目前火爆的產(chǎn)業(yè)熱情，我們也應(yīng)該保持一份清醒，可穿戴智能設(shè)備能不能被消費(fèi)者廣泛接受仍然具有較大不確定性，三星智能手表Galaxy-Gear上市以來(lái)每日銷量?jī)H為800到900只，總銷量或低于5萬(wàn)只，這一成績(jī)明顯低于預(yù)期，Google眼鏡工程機(jī)也出現(xiàn)了不少問(wèn)題，改進(jìn)空間仍然很大，何時(shí)推出成熟的消費(fèi)版仍難以預(yù)見(jiàn)。

半導(dǎo)體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，明年大政策將帶來(lái)大行情。10月，北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值轉(zhuǎn)升，達(dá)到1.05，逆轉(zhuǎn)前三個(gè)月的下滑態(tài)勢(shì)，其中訂單量環(huán)比上升13.3%，出貨量環(huán)比上升4.9%;日本半導(dǎo)體設(shè)備BB值上升至1.59，訂單量環(huán)比上升14.6%，出貨量環(huán)比下降了9.6%;9月全球半導(dǎo)體銷售額月增3.3%、年增8.7%，創(chuàng)下有史以來(lái)的單月最佳紀(jì)錄，全球半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，我們預(yù)計(jì)這一波復(fù)蘇持續(xù)到明年上半年問(wèn)題不大。國(guó)內(nèi)方面，高層在多個(gè)場(chǎng)合表示明年將推出一個(gè)類18號(hào)文的大規(guī)劃，以從根源上去掉“IOE”，維護(hù)國(guó)家信息安全，在內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)下，明年半導(dǎo)體行業(yè)將迎來(lái)十年一遇的大行情。推薦國(guó)民技術(shù)、七星電子、華天科技、國(guó)騰電子。

面板行業(yè)Q4繼續(xù)衰退。10月，TV面板出貨量環(huán)比下降0.5%，面板(46寸)價(jià)格下調(diào)10美元到308美元，筆記本面板出貨量環(huán)比上升3.1%，面板(14寸)價(jià)格下調(diào)0.2美元到37.0美元，顯示器面板出貨量環(huán)比下降6.6%，面板(21.5寸)價(jià)格下調(diào)0.6美元到72.7美元。液晶面板行業(yè)總體營(yíng)收環(huán)比下降。11月，TV面板(46寸)價(jià)格下調(diào)8美元到300美元，筆記本面板(14寸)價(jià)格下調(diào)0.2美元到36.8美元，顯示器面板(21.5寸)價(jià)格下調(diào)0.3美元到72.4美元，手機(jī)面板價(jià)格維持穩(wěn)定。傳統(tǒng)旺季的到來(lái)并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)面板行業(yè)下滑態(tài)勢(shì)，各尺寸面板價(jià)格繼續(xù)走跌，出貨量也沒(méi)達(dá)到預(yù)期，面板行業(yè)繼續(xù)延續(xù)Q3衰退局面。

觸摸屏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，觸控產(chǎn)業(yè)鏈加速整并，未來(lái)行業(yè)格局不明。IEK預(yù)計(jì)，2013年全球觸控面板出貨金額達(dá)到314億美元，年增率約30%，但是行業(yè)技術(shù)和成本競(jìng)爭(zhēng)十分慘烈。體系內(nèi)開(kāi)始整合洗牌，TPK子公司威鴻據(jù)傳關(guān)閉，信利與臺(tái)灣富元簽約，星星科技并購(gòu)深越光電，萊寶高科引進(jìn)日本凸版5代線設(shè)備，布局大尺寸OGS觸控，歐菲光募資人民幣40億元增強(qiáng)中大尺寸觸控產(chǎn)能;體系外面板廠虎視眈眈，友達(dá)、群創(chuàng)、京東方等面板大廠紛紛推出低價(jià)方案切入觸摸屏領(lǐng)域，由于技術(shù)變革太快，未來(lái)產(chǎn)業(yè)格局不甚明朗。

LED照明市場(chǎng)需求景氣。10月臺(tái)灣上市上柜LED廠商營(yíng)收總額月減3.1%至108.4億元新臺(tái)幣，其中LED芯片廠商營(yíng)收月增7.5%，達(dá)新臺(tái)幣41.5億元，封裝廠商營(yíng)收月減6.7%，達(dá)到新臺(tái)幣66.9億元。三季度背光轉(zhuǎn)淡，但照明需求補(bǔ)上，景氣度不減，LED在照明市場(chǎng)的滲透率不到20%，隨著成本的下降，未來(lái)大規(guī)模滲透可期。LEDinside預(yù)估明年LED照明產(chǎn)值將達(dá)178億美元，整體LED照明產(chǎn)品出貨數(shù)量達(dá)13.2億個(gè)，較今年增長(zhǎng)68%。我們推薦芯片龍頭三安光電、具備渠道優(yōu)勢(shì)的陽(yáng)光照明、兼具渠道與產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)的德豪潤(rùn)達(dá)和受益于背光進(jìn)口替代的聚飛光電。

明年看半導(dǎo)體和LED，長(zhǎng)期看物聯(lián)網(wǎng)。全球半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，我們預(yù)計(jì)這一波復(fù)蘇持續(xù)到明年上半年問(wèn)題不大;國(guó)內(nèi)方面，高層在多個(gè)場(chǎng)合表示明年將推出一個(gè)類18號(hào)文的大規(guī)劃，以從根源上去掉“IOE”，維護(hù)國(guó)家信息安全，在內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)下，明年半導(dǎo)體行業(yè)將迎來(lái)十年一遇的大行情，推薦國(guó)民技術(shù)、七星電子、華天科技、國(guó)騰電子;明年LED行業(yè)滲透率將超過(guò)20%，迎來(lái)迅速滲透期，推薦三安光電、德豪潤(rùn)達(dá)、陽(yáng)光照明、聚飛光電;繼智能終端之后，物聯(lián)網(wǎng)將成為電子行業(yè)增長(zhǎng)的新引擎，長(zhǎng)期看好。