倒閉、破產(chǎn)、老板跑路,這樣的字眼多次出現(xiàn)在LED行業(yè)新聞中。2013年,廣東出現(xiàn)大量LED企業(yè)倒閉,深圳更是億元級(jí)LED企業(yè)轟然倒下。2013年對(duì)于LED企業(yè)來說,是困難的一年。
2014年IPO重啟之后,讓LED企業(yè)看到光明,可以通過IPO這條有效路徑與資本結(jié)緣,獲得巨額融資。但與此同時(shí),關(guān)于LED上市企業(yè)涉嫌IPO造假上市的新聞也不絕于耳。IPO這條路對(duì)于LED企業(yè)似乎更坎坷和曲折。面對(duì)資本的誘惑,更多LED企業(yè)在IPO無望之后可能會(huì)選擇新三板、并購重組等資本運(yùn)作路徑。
資本誘惑
根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2月21日,有20家LED企業(yè)成功上市,在創(chuàng)業(yè)板占據(jù)半壁江山,比例達(dá)到42.22%。
“我們上市之后,沒有那么風(fēng)光。辦公室還是在那么偏遠(yuǎn)的地方,日子也不是很好過!币晃籐ED上市企業(yè)董秘接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,募集了點(diǎn)資金,業(yè)績(jī)不行,質(zhì)疑的聲音很多。
面對(duì)IPO誘惑,這些LED企業(yè)還是踏破鐵鞋四處尋求登陸資本市場(chǎng)的捷徑。事實(shí)上,這20家LED上市企業(yè)首發(fā)募集資金額總共達(dá)到117億元,平均單家融資額為5.85億元。然而,這20家LED上市企業(yè)總市值高達(dá)1187億元,這是首發(fā)募集資金總額的10倍。
如何看LED企業(yè)沖刺上市這一現(xiàn)象?“LED行業(yè)是一個(gè)看起來高端,實(shí)際門檻很低的普通制造業(yè),很多公司依靠“財(cái)技”和補(bǔ)貼創(chuàng)造利潤,和資本市場(chǎng)結(jié)合,不過是一種新的盈利模式,為了套現(xiàn)而已!鄙虾R晃凰侥既耸吭诮邮鼙緢(bào)記者采訪時(shí)表示。
“對(duì)于這些已經(jīng)上市的LED企業(yè)來說,資金依然短缺!备吖EDCEO張小飛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,目前LED上市公司規(guī)模比較大,募集資金開始彌補(bǔ)照明這塊的短板,進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。LED行業(yè)正處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài),將面臨一次大的洗牌。
不過,LED企業(yè)依然是資本追逐的熱點(diǎn),金沙江創(chuàng)投還于2009年3月成立了規(guī)模為4億元的LED產(chǎn)業(yè)基金,重點(diǎn)投資南昌金沙江LED產(chǎn)業(yè)園落戶的企業(yè),推動(dòng)南昌市LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
“LED最大的市場(chǎng)照明市場(chǎng)已經(jīng)啟動(dòng),這個(gè)行業(yè)未來有很大的空間,但LED行業(yè)集中度很低,競(jìng)爭(zhēng)很激烈,肯定會(huì)有一次大的洗牌。能上市是最好的,被收購會(huì)是主要方式!鄙钲谝晃籔E人士對(duì)本報(bào)記者表示,投資LED未來有很大的整合并購空間。目前,該P(yáng)E人士正在考察一個(gè)LED項(xiàng)目。
上述深圳地區(qū)PE人士認(rèn)為,并購快,年化收益就不一定低了。IPO投資周期長,還不一定能上。
出路何在
證監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2014年2月13日,除去終止審查的企業(yè),上交所IPO申報(bào)排隊(duì)企業(yè)173家,深交所IPO申報(bào)排隊(duì)企業(yè)285家。
2月13日,證監(jiān)會(huì)公布的申報(bào)企業(yè)基本信息更新的情況大致如下,383家企業(yè)處于初審中,195家企業(yè)的狀態(tài)為落實(shí)反饋意見中,36家企業(yè)已預(yù)披露,僅有9家企業(yè)已通過發(fā)審。千軍萬馬過獨(dú)木橋,總是幾家歡喜幾家愁。秦皇島港、保利文化集團(tuán)、徽商銀行以及新麗傳媒這4家企業(yè)處于中止審查狀態(tài)。東佳集團(tuán)、益康生物、珠江橋生物、凌豐集團(tuán)這4家企業(yè)卻難過IPO這座獨(dú)木橋,已被終止審查。
不容樂觀的是,依然有上百家企業(yè)還在排隊(duì)上市,那么LED這個(gè)盈利堪憂的行業(yè)上市難度是否會(huì)加大?在首批公布的83家過會(huì)企業(yè)中,已過會(huì)的LED企業(yè)只有3家,分別為深圳市艾比森光電股份有限公司、木林森股份有限公司、廣東金萊特電器股份有限公司。值得注意的是,有一個(gè)細(xì)微的差別是,只有艾比森光電沖刺創(chuàng)業(yè)板,木林森和金萊特均沖刺的是中小板。
和往年相比,從排隊(duì)企業(yè)的行業(yè)分布來看,LED企業(yè)沒有處于瘋狂的狀態(tài)。盡管經(jīng)歷IPO堰塞湖之后,IPO的大門已向LED企業(yè)打開,但上市前景依然堪憂,不是那么樂觀。
“LED企業(yè)上市沒有前兩年那么瘋狂,大部分公司在重整旗鼓,準(zhǔn)備明年或者后年繼續(xù)上市。”張小飛對(duì)LED企業(yè)今年沖刺上市的數(shù)量持悲觀態(tài)度,整年不超過5家,前面排隊(duì)還要這么久,改革方向不明確。2014年LED企業(yè)整體還是向好,有些處于盈利階段。
“在前期某種程度的擴(kuò)張,包括貸款、上市費(fèi)用等,這些LED企業(yè)上市會(huì)比較困難。之前有盈利提升的問題,IPO暫停之后,打亂了企業(yè)上市節(jié)奏,可能會(huì)上新三板!睆埿★w解釋。
本報(bào)記者采訪的LED業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,2014年LED行業(yè)將迎來大的洗牌。事實(shí)上,上市并不是唯一和資本結(jié)緣的途徑,掛牌新三板,并購重組等資本運(yùn)作路徑也會(huì)成為一些LED企業(yè)的退路。