LED行業(yè)并購風 中京電子2.8億收購方正達

趕在停牌三個月大限的最后一天，5月24日，中京電子披露收購方案，擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金結合的方式收購湖南方正達100%股權。

去年開始，中京電子開始涉足柔性線路板，成立深圳分公司并宣布投資2.8億元建設年產(chǎn)36萬平方米FPC(撓性印制電路板)項目。此次收購，使其在布局“軟板”的進程中更進一步，同時成功踏入LED照明領域。

撓性印制電路板(FPC)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售是方正達目前的主營業(yè)務，其產(chǎn)品主要應用于LED節(jié)能照明領域。據(jù)評估機構初步估算，方正達全部股權的預估值為2.86億元。中京電子將以8.83元/股的價格發(fā)行2757萬股，并支付現(xiàn)金4255.69萬元。

與此同時，中京電子擬向不超過10名其他特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，募集資金將用于支付現(xiàn)金對價款及中介費等款項，價格為7.95元/股，發(fā)行股份數(shù)量約1199萬股，募集配套資金不超過9532.05萬元。值得注意的是，中京電子的實際控制人楊林將成為此次配套募集資金發(fā)行股份的特定對象之一，將認購不超過發(fā)行股份的30%，約359.7萬股。

FPC作為印制電路板的一種重要類別，是當前消費電子產(chǎn)品小型化、高密度化、高可靠性發(fā)展趨勢下應用最為廣泛的線路板，是PCB行業(yè)重要增長點。除消費電子產(chǎn)品外，F(xiàn)PC還廣泛應用于航空軍工、節(jié)能照明、汽車電子、醫(yī)療設備等產(chǎn)品中。

方正達目前生產(chǎn)的FPC產(chǎn)品為LED專用，在細分領域內(nèi)居前兩位。收購方正達不僅可以豐富中京電子產(chǎn)品的種類結構，更將加快該公司現(xiàn)有的產(chǎn)品結構調(diào)整，從長遠來看，雙方可發(fā)揮協(xié)同效應，進而做大FPC業(yè)務。方正達對今后三年的凈利潤進行了承諾：2014年-2016年，凈利潤分別不少于2800萬元、3460萬元和4114萬元。若三年實際凈利潤數(shù)額累計值高于預測的凈利潤數(shù)額累計值，超額部分的30%可向湖南方正達屆時在職的主要管理人員和核心技術人員進行獎勵。

日前，各國陸續(xù)出臺的LED產(chǎn)業(yè)政策及LED產(chǎn)品價格的回歸，正激發(fā)著LED產(chǎn)業(yè)進入一輪快速發(fā)展階段。2013年中國LED照明市場規(guī)模約324億元，增速達36%，預計到2020年，中國的LED通用照明實際需求將達到1386億元，中國有望成為全球最大的LED消費國。 同時，可穿戴智能設備成為各大科技公司爭相PK的新擂臺，該產(chǎn)業(yè)鏈相關的企業(yè)紛紛摩拳擦掌，欲在“可穿戴”成為潮流之前做好各種準備。廣證恒生研究員肖超認為，國內(nèi)PCB行業(yè)經(jīng)過二十多年持續(xù)快速發(fā)展，從規(guī)模上來說已經(jīng)成為產(chǎn)量大國，但市場集中度仍低。國內(nèi)移動智能終端的繁榮將促進國內(nèi)PCB優(yōu)勢企業(yè)進一步做大做強，將形成“大行業(yè)、大公司”新格局。