市場競爭激烈 東方電纜經營前景堪憂

日前，寧波東方電纜股份有限公司（下稱“東方電纜”）首發(fā)申請獲證監(jiān)會通過。盡管東方電纜擬在上交所上市，然而其經營情況卻并不是很樂觀。

東方電纜目前在生產經營中面臨著較強的市場競爭風險。公司在招股書中稱，從行業(yè)整體來看，行業(yè)投入產出低，科技創(chuàng)新薄弱，市場競爭日益激烈，而且外資陸續(xù)進入我國電線電纜市場，更加劇了行業(yè)競爭。面對如此嚴峻的市場競爭格局，東方電纜的營業(yè)收入在報告期內出現了一定波動。

2011年至2013年，東方電纜的營業(yè)收入分別為1212291797.62元、1465701125.06元、1333507882.42元，從整體上來看公司的營業(yè)收入呈現出波動，2012年度公司的營業(yè)收入較上一年增長了20.90%，但到了2013年度，公司的營業(yè)收入又較2012年下降了9.02%。如果未來公司未能在市場競爭中占據優(yōu)勢，或者未能采取有效措施規(guī)避負面影響，則公司未來經營業(yè)績可能面臨持續(xù)波動或者下滑的風險。

此外，東方電纜的凈利潤也呈現出非常明顯的連年下降趨勢。根據公司招股書所披露數據，2011年度至2013年度，公司的凈利潤分別為8318.32萬元、7806.07萬元、6256.57萬元，凈利潤下滑的特征明顯。大公財經記者通過測算得到，2012年度較上一年凈利潤下降了6.16%，2013年度公司的凈利潤較上一年下降了19.85%，下降幅度呈上升狀態(tài)，而2013年的凈利潤較2011年相比更是下降達24.79%。

東方電纜近三年來凈利潤下滑，其盈利能力的可持續(xù)性遭到質疑。一位不愿透露姓名的保薦代表人曾對媒體表示“凈利潤持續(xù)下滑說明企業(yè)的持續(xù)盈利能力存在問題”，并稱“這是判斷一家公司質地的一個很重要標準，此前不少公司被否，就是因為發(fā)審委對其持續(xù)盈利能力持懷疑態(tài)度”，“從歷史上看，凈利潤連續(xù)下滑的公司能順利過會的比較少”。

除凈利潤外，東方電纜的營業(yè)利潤和利潤總額也均連年下降。2011年至2013年，公司的營業(yè)利潤分別為8415.44萬元、7358.63萬元、6440.70萬元，利潤總額分別為9776.23萬元、9024.68萬元、7169.96萬元。

對此，公司在招股書中解釋，報告期內公司各項利潤指標呈現逐年下降的趨勢，主要原因是國家海洋風電建設受宏觀經濟及國家政策推行力度的影響有所延緩，公司主要發(fā)展市場海纜市場發(fā)展速度未達預期，公司2009年開始投資建設的海纜工程項目尚未完全發(fā)揮效應。

可想而知，如果東方電纜的外部環(huán)境進一步惡化，且其海纜工程項目依舊未能發(fā)揮預期效應，則可能面臨日益增大的市場競爭風險，從而影響公司未來的發(fā)展經營。