李克強表態(tài)喚醒沉淀資金 與美就業(yè)共舞金屬大漲

美國6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大好，被認為是推升隔夜基金屬的主要動力。就數(shù)值來看，28.1萬人的水平是自2012年11月以來的最高位表現(xiàn)，加上非農(nóng)預(yù)期的提升，的確有著全線上漲的能力。不過，就隔夜分時圖中的表現(xiàn)來看，預(yù)暖很久的美國就業(yè)市場復(fù)蘇，并不是全線大漲的唯一推手。

來自中國高層的表態(tài)，于周三21：00之后又點燃了市場做多熱情，各基金屬品種臺階式的分時圖是最好的佐證。

具體的中國高層表態(tài)內(nèi)容，詳見《隔夜財經(jīng)數(shù)據(jù)評論》一文。概括來說，李克強總理關(guān)于“喚醒沉淀資金、解決部分資金‘脫實向虛’”的發(fā)言，令兩次定向降準和銀監(jiān)會放寬存貸比口徑，有了更為明確的方向。（《李克強：喚醒沉淀資金 用在刀刃上》）

SMM認為，正是上述外圍數(shù)據(jù)與中國表態(tài)的一齊發(fā)力，才令基金屬市場有了持續(xù)走高的動力，而探究持續(xù)走高動力的原因，有助于判斷行情的連續(xù)性。

本輪基金屬價格上漲始于李克強總理的兩次海外講話，且目前來看保增長在操作上首先會從金融政策上加以落實。

操作上，維持周二時觀點“在銅價有效突破5萬元/噸關(guān)口后，投機盤順勢日內(nèi)逢低做多；類似短期操作策略的品種還有期鋅，在外盤攻克2200美元/噸后，回調(diào)并不意外。”事實上，周三日盤滬期鋅主力價格在回調(diào)到10日均線15760元/噸后（盤中恐慌性殺跌至15460元/噸，難以實際成交），在周三夜盤的反彈幅度更強。

【數(shù)據(jù)點評】

周四公布6月非農(nóng)，由于ADP的上佳表現(xiàn)，市場看多非農(nóng)的情緒被調(diào)動。且從近4周的上周初請失業(yè)金人數(shù)來看，始終保持在31－32萬人之間，客觀上比5月表現(xiàn)更好。預(yù)計影響力將直接利多美元指數(shù)。不過，由于就業(yè)增長疊加樓市銷量大好的數(shù)據(jù)，帶給了市場基金屬需求回暖的信號，因此，將較美元指數(shù)上漲的負相關(guān)性，更具直接提振影響。

今晚同期還有歐央行7月議息會議。盡管重要，但由于時隔前次寬松會議僅半個月左右的時間，因此預(yù)期難有新舉措。不過，不排除行長德拉吉在會后新聞發(fā)布會上進一步闡述關(guān)于長期再融資（LTRO）的設(shè)想。預(yù)計影響力偏多。

庫存方面，7月2日LME全球銅庫存增加2075噸，至156775噸，注銷倉單比例18.05%。亞洲各倉庫中，韓國釜山銅庫存連續(xù)第三天增加，增加2475噸，至5150噸，其余均保持不變。關(guān)于中國庫存的流出，似乎正在出現(xiàn)，但后續(xù)的持續(xù)量較難判斷。升水方面，7月2日LME現(xiàn)貨銅對三個月期銅升水14美元/噸，較前一交易日升水19.5美元/噸繼續(xù)下滑。

【技術(shù)分析】

隔夜美元指數(shù)自80以下反彈至5日均線，收報79.932。市場在美指大跌過后，以暫時企穩(wěn)的心態(tài)迎接6月非農(nóng)，且對非農(nóng)預(yù)期向好較之前更為統(tǒng)一，因周三ADP私營就業(yè)數(shù)據(jù)大好。

LME期銅持倉維持在32萬手之上，這與當前的極低庫存形成鮮明的呼應(yīng)。故在宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)上佳，且均線多頭排列的情況下，做多意愿較熱烈。同時受益于美元相對弱勢表現(xiàn)，短期銅價宜持有周初時順勢介入的逢低多單，但在1小時K圖與日K 圖銅價都觸及并超出BOLL上軌的情況下，不建議追高。滬期銅操作策略與之相仿。

目前，強勢鋅價與銅價相似，都處于上漲通道中，且其行業(yè)基本面信息較銅更扎實。維持周初鋅價回調(diào)買入的觀點，技術(shù)上參考小時圖的BOLL通道。