光伏終端：投資人“愛得不容易”

訊：比較中美兩國光伏終端市場投資者構(gòu)成，是不太一樣的。在中國，主要是大型國有能源企業(yè)和民營光伏產(chǎn)品加工企業(yè)；在美國，主要是光伏產(chǎn)品加工企業(yè)和資本代表人。細(xì)細(xì)品來，現(xiàn)象背后的意味遠(yuǎn)重于現(xiàn)象表面的不同。

和風(fēng)電有多少投資？得到150億美元的回答后，他很快表示，“在我看來，還有另一個150億美元蓄勢待發(fā)”。與此同時，對新經(jīng)濟(jì)的持續(xù)投資也已成為谷歌的偏好之一。如果進(jìn)一步分析，Solarcity成功的租賃模式背后也是強(qiáng)大金融資本的支持。即使在新興的互聯(lián)網(wǎng)金融市場，也不乏馬賽克公司這樣的眾籌光伏投資。在日本，不久前著名風(fēng)險投資公司軟銀也已加入到光伏終端市場的投資中。

。逐漸地，你會發(fā)現(xiàn)谷歌也在大量投資集中式地面電站，僅2月13日1.7億美元參與投資的全球最大光熱電站的規(guī)模就已達(dá)到392MW；現(xiàn)在，筆者意識到過去的判斷是錯誤的，這一現(xiàn)象的背后，其實代表著光伏終端市場投資已經(jīng)成為資本市場成熟國家正在逐步成熟的投資市場。金融資本，輕易不產(chǎn)業(yè)投資，如果持續(xù)投資于一個產(chǎn)業(yè)，說明這個產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備長期投資的價值和市場環(huán)境。在成熟市場，金融資本關(guān)注、愛戀光伏已經(jīng)不是偶然而是常態(tài)。

的政府和政策，有著全球最大的光伏終端投資市場，金融資本為何如此冷靜面對？原因主要在于光伏終端投資市場的兩個不成熟。

　　一個是金融資本自身的不成熟。一個成熟的資本市場，是由追求不同回報的合格投資人構(gòu)成，有追求高風(fēng)險、高回報的投資人，也有追求低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的投資人。過去的中國改革開放，給投資人帶來巨大的利潤想象空間，特別是大量壟斷行業(yè)的壟斷利潤存在，使得更多的資本還在追求高額利潤的習(xí)慣中。這既是中國A股市場大盤股市盈率低于境外資本市場而創(chuàng)業(yè)板不低的原因，也是中國資本投資市場不成熟的集中表現(xiàn)。可惜的是，這種習(xí)慣使得中國的金融資本正在光伏產(chǎn)業(yè)犯錯誤。

　　一個是光伏產(chǎn)業(yè)投資市場的不成熟。科學(xué)的投資是建立在精確計算的基礎(chǔ)之上，特別是光伏這樣的規(guī)模經(jīng)濟(jì)投資市場，而精確計算又是建立在投資風(fēng)險、退出機(jī)制、收益空間各項指標(biāo)的建立和完善基礎(chǔ)之上。反觀中國光伏終端投資市場以上相關(guān)指標(biāo)不僅不成熟，甚至尚未建立。于是，金融資本欲罷不能、望而卻步是再正常不過的事情了。例如中國金融租賃有限公司原意大舉進(jìn)軍分布式光伏，做出了500兆瓦的光伏電站融資計劃。為了考察融資環(huán)境，派出了有40人組成的團(tuán)隊考察全國光伏電站運(yùn)營情況�？疾斓慕Y(jié)果卻是：30%建成的3年以上的電站都不同程度出現(xiàn)了問題，有的電站設(shè)備衰減率甚至達(dá)到了68%！這必然帶來電站成本、收益較大的波動。所以，對于光伏業(yè)總是哭訴“融資難”，筆者借用老百姓的話說就是“命苦不能賴政府”，金融資本不進(jìn)入是光伏終端投資市場，是因為市場的不成熟。

　　不成熟的男人難有女人追逐，不成熟的光伏終端市場難讓資本追逐。