制造業(yè)的機(jī)會來了?

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-10-10     來源:[標(biāo)簽:出處]     作者:[標(biāo)簽:作者]     瀏覽次數(shù):147
核心提示:
訊:8月16日,《國務(wù)院辦公廳關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》正式發(fā)布。這一重大信息,被認(rèn)為是給“金融如何更好地支持實體經(jīng)濟(jì)”指明了方向。

  實體經(jīng)濟(jì)融資成本高企,近年來一直成為制造業(yè)發(fā)展的主要掣肘因素。在經(jīng)濟(jì)快速上升階段,實體企業(yè)的產(chǎn)品盈利能力強(qiáng),經(jīng)營者會傾向于使用更高的財務(wù)杠桿來擴(kuò)大規(guī)模,獲得更多的利潤。

  在這個階段,企業(yè)能承受較高的財務(wù)成本,由于產(chǎn)品的盈利空間大,同時資金是稀缺資源,融資成本也就是利息高一點,完全在情理之中。但是,一旦經(jīng)濟(jì)增速放緩,企業(yè)盈利空間被壓縮,在經(jīng)濟(jì)快速上升階段遺留下的高負(fù)債,將使企業(yè)面臨巨大的財務(wù)費用壓力。

  我國經(jīng)濟(jì)長期快速增長,企業(yè)也都習(xí)慣了高負(fù)債運營,也習(xí)慣了較高的融資成本,即使是毛利率普遍不高的制造業(yè)也不例外。但是,在持續(xù)三十年的高速發(fā)展后,經(jīng)濟(jì)增速必然會有所回落。就如同人過了青春期的那幾年,長高的速度就會放緩一樣,這是一種客觀規(guī)律。

  有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,當(dāng)前企業(yè)盈利能力惡化,而事實上,很多企業(yè)只是以前盈利能力太強(qiáng),過度擴(kuò)張,承擔(dān)了太高的財務(wù)成本,或者不必要其他經(jīng)營壓力,而這其實是一種結(jié)構(gòu)性扭曲。

  《意見》非常敏銳地觀察到了本質(zhì),提出“解決企業(yè)融資成本高的問題要依靠推進(jìn)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的治本之策,通過轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、形成財務(wù)硬約束和發(fā)展股本融資來降低杠桿率,消除結(jié)構(gòu)性扭曲。”

  與以往談及企業(yè)融資成本高,僅僅關(guān)注對企業(yè)的貸款價格和收費不同,這次更關(guān)注銀行本身的融資成本,要求抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本不合理上升,降低銀行資金成本。這從本源上為降低企業(yè)融資成本拓展了可行性空間。

  毫無疑問,對利率最敏感的是苦逼的中國制造業(yè),這一措施如果能落到實處,那么對處于谷底的制造業(yè)將產(chǎn)生重大提振,未來幾年的投資機(jī)會很可能就在被冷落了多年的制造業(yè)。

  本周有報道稱,在已公布半年報的上市公司中,共有113家公司中出現(xiàn)了社保基金的身影,其中二季度新進(jìn)的有41家,加倉的有42家。

  而在二季度末社;鸪钟械纳鲜泄局校76只屬于制造業(yè),占比高達(dá)七成以上,包括專用設(shè)備制造業(yè)、電器機(jī)械制造業(yè)、食品和醫(yī)藥制造業(yè)等。

  所謂“三十年河?xùn)|,三十年河西”,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段,行業(yè)之間出現(xiàn)冷熱轉(zhuǎn)換是再平常不過的事,而對政策的深入解讀,將是掌握這種轉(zhuǎn)變,把握投資機(jī)會的關(guān)鍵所在。

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