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跨界到“別人的碗里淘金”的結(jié)果會怎樣？剛剛宣布退出光伏產(chǎn)業(yè)的孚日股份(002083.SZ)給出的答案是：這是一樁賠本的買賣。
這家全球最大的家紡企業(yè)11月21日晚間發(fā)布公告稱，公司意圖退出6年前涉足的光伏產(chǎn)業(yè)，將出售全部光伏項目相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備。值得玩味的是，孚日股份宣布退出光伏產(chǎn)業(yè)的時機，與其6年前投入巨資時一樣，都是光伏產(chǎn)業(yè)的“黃金發(fā)展期”。
“隔行如隔山，資源是有限的，有限的資源只能捕捉有限的機會，而很多跨界企業(yè)的衰敗正是違反了這個原則，盲目收購企業(yè)，盲目新上項目，陷入機會的陷阱而無法自拔。”銳財經(jīng)行業(yè)分析師王政11月25日就孚日股份退出光伏產(chǎn)業(yè)接受《華夏時報》記者采訪時感嘆，“這一進(jìn)一退，讓孚日股份不得不付出高達(dá)2.3億元的代價。”
“全身而退很難”
實際上，一度低迷的光伏產(chǎn)業(yè)自去年下半年以來正在持續(xù)回暖，很多企業(yè)恢復(fù)了盈利。
“這得益于國內(nèi)市場大規(guī)模的啟動和海外市場的發(fā)展，加之國家政策扶持及技術(shù)創(chuàng)新等利好因素影響，光伏產(chǎn)業(yè)整體回暖跡象明顯。”王政調(diào)研后得到的信息是，目前各類社會資本再次涌入，光伏產(chǎn)業(yè)已形成一片欣欣向榮的局面。
在這種情況下，去年年初還堅稱要“堅持做下去”的孚日股份，為什么選擇退出呢？
“目的是甩掉包袱，以便有更多的精力投入到家紡主業(yè)上，做精做強家紡主業(yè)。”按照孚日股份的說法，因光伏行業(yè)持續(xù)不景氣，公司投資的光伏項目對公司整體經(jīng)營業(yè)績拖累較大，公司擬將光伏項目相關(guān)設(shè)備全部出售。
孚日股份表示，“盡管光伏電池特別是薄膜電池項目2011年即順利投產(chǎn)，但由于光伏產(chǎn)業(yè)整體不景氣，產(chǎn)品銷售價格不斷大幅下降，且該生產(chǎn)線初始投資金額較大，生產(chǎn)成本較高，所以產(chǎn)品銷售價格競爭力較低，出現(xiàn)生產(chǎn)越多虧損越多的狀況，至今已處于閑置狀態(tài)。”
公告顯示，此次擬轉(zhuǎn)讓的30MW CIS薄膜太陽能電池組件生產(chǎn)線及附屬設(shè)備賬面原值8.07億元，已計提折舊2.26億元，計提資產(chǎn)減值2.06億元，賬面凈值3.75億元，但評估值僅為5805.82萬元，較賬面凈值減少84.51％。
孚日股份坦承：預(yù)計本次交易將損失2.3億元，2014年凈利潤減少約1.7億元，計入公司2014年度經(jīng)營業(yè)績。
“盡管光伏產(chǎn)業(yè)利潤高，但同時又是投資大、風(fēng)險大的項目。”長期關(guān)注孚日股份的長江證券分析師張月鳳對本報記者表示，這些領(lǐng)域與其主業(yè)無關(guān)，也起不到上下游相互補充的作用，由于業(yè)務(wù)差異太大根本駕馭不了，“全身而退都很難”。
從家紡到光伏跨度太大
在王政看來，追求短期效益，盲目追風(fēng)是企業(yè)跨界失敗的主要原因。
無錫尚德的財富神話使光伏產(chǎn)業(yè)2008年成為各大行業(yè)和資本市場追捧的寵兒，正是在這個時候，這家2006年11月24日登陸深市中小板的家紡企業(yè)，2008年初將通過公開增發(fā)募集的12.6億元資金中的40%投向了光伏產(chǎn)業(yè)。
2008年1月18日，孚日股份公布將投資成立孚日光伏，擬建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)60MW CIS薄膜太陽電池組件的生產(chǎn)基地，預(yù)計2009年第三季度投產(chǎn)。該公司的注冊資本為1.8億元，當(dāng)年3月又增資至5.44億元。
“當(dāng)時孚日股份的作法違背了當(dāng)初募資時的公開承諾。”張月鳳對本報記者說，孚日股份當(dāng)時的承諾是：將募集到的資金悉數(shù)投向家紡類項目。
中研普華管理咨詢公司報告指出，2007年是太陽能多晶硅最為短缺、價格瘋狂上漲的一年，價格從每公斤幾十美元沖到最高峰的近500美元，整個光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了前所未有的投資熱潮。
2008年8月，孚日股份投資的晶體硅電池項目第一條設(shè)計產(chǎn)能10MW的生產(chǎn)線設(shè)備正式投產(chǎn)。2011年9月，孚日投資的薄膜太陽能電池30MW生產(chǎn)線正式投產(chǎn)。
然而，讓孚日股份想不到的是，經(jīng)過多年瘋狂的投資，光伏行業(yè)供大于求，產(chǎn)品價格一路下滑。自2011年起，國內(nèi)外多家光伏企業(yè)開始破產(chǎn)倒閉。此時，孚日股份的光伏項目還未全部投產(chǎn)。
2013年，孚日股份對光伏產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略收縮，剝離了大部分光伏資產(chǎn)。同時，業(yè)績備受拖累的孚日股份，也得到了政府部門的大力扶持，在今年1月公告中稱，收到1億元補助以“支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。
“公司并非要退出，而是在行業(yè)不景氣時的戰(zhàn)略收縮，等待時機。”孚日股份董秘吳明鳳當(dāng)時對記者表示，公司不會放棄光伏板塊。
“從家紡跨境到光伏，跨度太大。”王政分析道，這應(yīng)該是雖然光伏行業(yè)目前已有復(fù)蘇跡象，但孚日股份最終還是選擇放棄的原因。
主業(yè)增長困境難解
對孚日股份當(dāng)時進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，張月鳳認(rèn)為，“這是因為主業(yè)增長乏力急于尋找新的業(yè)績增長點。”
孚日股份的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)、銷售中高檔毛巾，由于產(chǎn)品差異化程度小，進(jìn)入門檻比較低，中高檔毛巾的價格戰(zhàn)愈演愈烈，這嚴(yán)重制約了公司的盈利水平。與此同時，公司的主營產(chǎn)品以外銷為主，而當(dāng)時國際金融危機并未完全消退，這在一定程度上導(dǎo)致了毛巾需求降低。
作為亞洲規(guī)模最大的毛巾企業(yè)，孚日在主營業(yè)務(wù)上的提升空間比較有限。孚日財務(wù)部經(jīng)理張萌表示，公司在2007年左右發(fā)現(xiàn)了光伏產(chǎn)業(yè)的崛起，經(jīng)過仔細(xì)考察，遂決定進(jìn)軍光伏領(lǐng)域。
“紡織行業(yè)用人特別多，而光伏行業(yè)用工少、技術(shù)含量又高，按照當(dāng)時的產(chǎn)值算，家紡行業(yè)有一萬多人，光伏項目則只需要150個人，產(chǎn)出就可以和家紡產(chǎn)業(yè)相媲美。”張萌解釋說。
在業(yè)內(nèi)人士看來，目前孚日股份家紡產(chǎn)品占比85%左右，應(yīng)將精力集中于家紡產(chǎn)品的升級上，進(jìn)一步提高在市場上的核心競爭力。
不過現(xiàn)實的問題也不能忽視，毛巾產(chǎn)品現(xiàn)今主要還是以專柜形式存在于批發(fā)市場、超市、賣場內(nèi)，渠道本身受限。另外準(zhǔn)入門檻也低，充斥著大量小微企業(yè)，品牌商本身數(shù)量就少，毛利還不高。多重因素加在一起，天花板就來得特別快，要持續(xù)保持高速增長還真不容易。
事實上，孚日股份此前也一直試圖突破渠道難題，從2007年就開始嘗試“大家紡”式的一站式家用紡織品購物中心，但幾年下來收效并不明顯。
“根本原因是缺乏品牌影響力。”在王政看來， “這個行業(yè)雖然分散，但隨著消費者的成熟，集中度其實也在提升，或許只有提前布局、深耕主業(yè)的企業(yè)才能沖出重圍。”（記者 鄭重）
