太陽能產業(yè)在“平等合并”中身處何位？

關于應用材料與東京電子(TokyoElectron)聯手的消息引發(fā)了關于太陽能制造設備產業(yè)命運的思考。

沒有什么事情能與企業(yè)并購這種重磅消息一樣，更令人在一清早就大跌眼鏡的了。周二公布的關于高技術工藝設備集團應用材料(AppliedMaterials)與東京電子(TokyoElectron)進行“平等合并”的消息讓筆者——以及大多數半導體和太陽能產業(yè)內的行家——大吃一驚。

聯合創(chuàng)立的“新國際創(chuàng)新”(newglobalinnovator)公司的估價在290億美元，將成為其主要目標供應產業(yè)——半導體和平板顯示器——內不可撼動的最大的“精密材料工程”從業(yè)者。而就“平等合并”這一行為來說，除了雙方各自擁有一個總部、執(zhí)行委員會/董事會里的成員人數基本上各占一半之外，應用材料的股東將控制68%的股份，而東京電子的股票持有者將擁有余下的32%股份。

在總賬中的微芯片領域內，這家聯合企業(yè)將向半導體前端和后端工藝生產線中的幾乎每個領域內提供高深的技術版權和工具——只除了光刻掃描系統(tǒng)，這一領域始終由ASML(阿斯麥)所主導。憑借在MICRO雜志擔任編輯時對芯片制造產業(yè)內的了解，這一通告不禁讓我感到懷舊，并且重新觸碰了筆者為充分利用的知識儲備的神經。

盡管筆者仍舊會在之前曾工作過的領域內出沒，但筆者現在全身心的生活在太陽能領域中，因此，當筆者聽到這一消息時，想到的問題是這兩家在光伏設備領域內掙扎不已的企業(yè)將最終走向何處？筆者瀏覽了所能找到的所有材料，并聽取了接近一個小時的分析師電話會議，但筆者并沒有找到任何能夠解答筆者疑惑的事情。除了幾個關于一些全新事實的樣板文件被提及之外，在分析師電話會議上僅進行了一個問題的反饋回答，整個事件中并未提及任何與太陽能有關的事情，或是關于此次企業(yè)聯姻完成后——或之前——關于可能對光伏產業(yè)造成的影響的任何實質性提示。

應用材料是晶硅光伏產品的領先供應商之一。其主打產品包括前歐盟企業(yè)Baccini(絲網印刷)和HCT(硅片)的產品、防反射涂層/鈍化工具，和近期通過收購獲得現已被整合的瓦里安半導體設備公司(VarianSemiconductorEquipmentAssociates)的離子注入設備技術。

這家位于硅谷的公司同時還具有一個頗具規(guī)模的國際服務團隊和正在運作的研發(fā)團隊。東京電子則更側重于光伏材料領域內的薄膜硅基產品(應用材料此前也曾在這一領域內與其競爭——還記得SunFab嗎？)，其資源大多處于設備、人員和去年以高達九位數的高價從歐瑞康手中收購而得的技術領域內。

產品線之間缺乏交集(除了應用材料的薄膜殘余業(yè)務之外)的這種狀況事實上佐證了此次協議所傳遞出的一個消息：應用材料和東京電子之間的業(yè)務更多的是互補，而非相互競爭。然而，兩家公司旗下的太陽能部門卻在另一件惱人的事情上具有共同點：隨著光伏資本設備市場跌至谷底，兩家公司均在過去幾年內缺少應收和收益。

如果有人想從電話會議上捋清兩家光伏團隊未來的前景的話，只有幾位珍貴的若干詞句值得推敲。當唯一一個與太陽能相關的問題——“新模式”是否將涉及淘汰任何虧損部門——被提出的時候，聯合企業(yè)即將上任的首席執(zhí)行官(2014年下半年，交易完成之后)加里˙迪克斯(GaryDickerson)再次重復了精心準備過的陳述：即以半導體和顯示器為中心的業(yè)務模式，并將重點放在這兩個“極具吸引力的市場”內的“產品與盈利”上。隨后，他終于半直接地回答了這個問題，“除了這兩個領域的其他部門，無論是太陽能部門或是其他部門，對這個模式來說都有較好的一面。我們并未將這些部門看做是任何拖累。”

在對迪克斯以金融模型為基礎做出的不是回應的回應進行分析之后，筆者得出了這樣一個結論：在應用材料和東京電子完成整合之前，公司仍未——但很可能將會——對此做出進一步決定。所使用的“較好的一面”這一詞匯，意味著如果合并后的光伏部門中傳出了任何樂觀的消息(2014年出現回漲？)，都將是這個巨型企業(yè)在最終受益上獲得的額外好處，而不會成為拖累。但是，公司并沒有向公眾宣布將長期在太陽能設備領域內開展業(yè)務的事實也使筆者感到十分猶豫。