長(zhǎng)源電力關(guān)停小火電損失大 逾3億元補(bǔ)償難確定

長(zhǎng)源電力9月17日召開(kāi)2013年第3次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了全部共3個(gè)議案，其中廣受市場(chǎng)關(guān)注的《關(guān)于公司火電機(jī)組關(guān)停及資產(chǎn)處置的議案》亦獲通過(guò)。公司預(yù)測(cè)關(guān)停行為將導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)損失3.3億至4.3億元，市場(chǎng)預(yù)期的補(bǔ)償收益(處置收益)為63877萬(wàn)元，但公司人士表示，確定性較強(qiáng)的處置收益大約是3億余元，其余超3億元的補(bǔ)償收益具有不確定性。 

關(guān)停小火電66萬(wàn)千瓦

公司7月23日公告，公司7月19日接到湖北省經(jīng)信委通知稱：“根據(jù)國(guó)家能源局《關(guān)于下達(dá)2013年電力行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)的通知》要求，湖北省務(wù)必于11月10日前，完成13臺(tái)總?cè)萘?3.8萬(wàn)千瓦的小火電機(jī)組關(guān)停拆除工作”，根據(jù)《通知》所列附表顯示，公司所屬國(guó)電長(zhǎng)源荊門熱電廠兩臺(tái)22萬(wàn)千瓦機(jī)組和國(guó)電長(zhǎng)源第一發(fā)電有限公司一臺(tái)22萬(wàn)千瓦機(jī)組被列入關(guān)停序列。截至目前，公司可控總裝機(jī)容量為411萬(wàn)千瓦，本次關(guān)停機(jī)組裝機(jī)容量共計(jì)66萬(wàn)千瓦，占公司可控總裝機(jī)容量的16.06%。關(guān)停資產(chǎn)凈值約為60,670.57萬(wàn)元，占公司最近一期經(jīng)審凈資產(chǎn)(137,489.75萬(wàn)元)的44.13% 。根據(jù)通知要求，上述小機(jī)組須于11月10日前完成鍋爐、汽輪機(jī)、發(fā)電機(jī)主體設(shè)備的拆除。公司預(yù)測(cè)機(jī)組關(guān)停對(duì)公司2013年經(jīng)營(yíng)損失為3.3億至4.3億元。

公司表示，根據(jù)湖北省發(fā)改委及省經(jīng)信委的相關(guān)文件精神，關(guān)停機(jī)組可保留三年電量計(jì)劃，電量計(jì)劃轉(zhuǎn)讓收入用于彌補(bǔ)關(guān)停損失及關(guān)停機(jī)組的人員安置工作。上述機(jī)組關(guān)停后，公司可將其三年電量轉(zhuǎn)讓給公司其它大容量、低能耗火電機(jī)組代發(fā)，取得代發(fā)收益。此外，公司還將通過(guò)合理處置關(guān)停資產(chǎn)、積極爭(zhēng)取出售關(guān)停機(jī)組容量、國(guó)家和地方相關(guān)淘汰落后機(jī)組獎(jiǎng)勵(lì)、補(bǔ)償、扶持政策等措施獲取收益，用以補(bǔ)償關(guān)停機(jī)組資產(chǎn)處置損失。

值得注意的是，在公司9月17日股東大會(huì)材料中，對(duì)于關(guān)停資產(chǎn)凈值的數(shù)據(jù)表述為58674萬(wàn)元。公司人士解釋稱，原公告時(shí)的數(shù)據(jù)60,670.57萬(wàn)元，為當(dāng)時(shí)的預(yù)估值。據(jù)測(cè)算，58674萬(wàn)元占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為42.68%。

根據(jù)國(guó)家“十一五”期間的相關(guān)政策和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)算預(yù)測(cè)，市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)停機(jī)組后公司的收益分為5項(xiàng)，包括：三年電量置換收益23447萬(wàn)元、資產(chǎn)處置收益6000萬(wàn)元、中央財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)14850萬(wàn)元、湖北省專項(xiàng)補(bǔ)助1980萬(wàn)元、外調(diào)容量補(bǔ)償17600萬(wàn)元，合計(jì)約為63877萬(wàn)元。

公司人士17日表示，目前已基本落實(shí)的收益為三年電量置換收益和資產(chǎn)處置收益。其中，資產(chǎn)處置收益采取在產(chǎn)權(quán)交易所打包進(jìn)場(chǎng)，以掛牌轉(zhuǎn)讓的方式予以處置，由于目前掛牌競(jìng)價(jià)已達(dá)到9470萬(wàn)元，因此最終收益有可能超過(guò)6000萬(wàn)元，上浮空間尚有40%左右。因此，確定性較強(qiáng)的收益大約是3億余元。但是，其他三項(xiàng)收益都是基于“十一五”期間的政策和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的預(yù)測(cè)，“十二五”期間是否依然會(huì)執(zhí)行這些政策，以及執(zhí)行什么標(biāo)準(zhǔn)，都具有不確定性，還需要公司去爭(zhēng)取，最終或許取決于中央和地方政府針對(duì)所有政策性關(guān)停小機(jī)組的“一盤棋”政策。

公司仍“深耕湖北”

此前，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者詢問(wèn)：“公司未來(lái)會(huì)建造新的火電機(jī)組彌補(bǔ)關(guān)停機(jī)組容量嗎？關(guān)停機(jī)組資產(chǎn)減值后資產(chǎn)負(fù)債率將明顯提高，對(duì)公司后續(xù)融資發(fā)債有影響沒(méi)有？”公司回應(yīng)稱：“公司立足電力主業(yè)的發(fā)展方向沒(méi)有改變。機(jī)組關(guān)停后，公司資產(chǎn)負(fù)債率若提高了，將對(duì)公司債券融資產(chǎn)生影響。”

對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展的預(yù)期，有投資者認(rèn)為“對(duì)大股東國(guó)電集團(tuán)而言，長(zhǎng)源只是一個(gè)地區(qū)性的小分公司，最多是未來(lái)電力資產(chǎn)的整合目標(biāo)之一，不可能投入多大精力關(guān)注”。在17日的股東大會(huì)上，有投資者問(wèn)大股東會(huì)不會(huì)向公司注入或轉(zhuǎn)讓新的裝機(jī)容量。公司人士未予正面回應(yīng)，只稱公司目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)還是在湖北區(qū)域。

還有投資者關(guān)注公司在河南的2個(gè)煤礦經(jīng)營(yíng)情況，并詢問(wèn)是否要準(zhǔn)備關(guān)停處理。公司稱，根據(jù)河南省政府的煤炭整合政策，公司在河南投資的兩個(gè)礦井不屬于關(guān)停的礦井，而是屬于停產(chǎn)整合的礦井。目前，兩個(gè)礦井的停工停產(chǎn)，是因兩礦尚處在整改、整合階段所致。公司正在積極爭(zhēng)取復(fù)工復(fù)產(chǎn)，公司控股股東中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司、湖北省人民政府已分別致函給河南省政府，請(qǐng)求早日復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，公司在一份報(bào)告中表示，公司將做強(qiáng)發(fā)電主業(yè)，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司研究制定了湖北省的火電發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和建設(shè)時(shí)序，重點(diǎn)推進(jìn)漢川電廠6號(hào)機(jī)組、荊門四期等大型火電項(xiàng)目。積極推進(jìn)效益好的水電項(xiàng)目工程建設(shè)，審慎跟蹤推進(jìn)中小水電并購(gòu)，梳理處置低效小水電資產(chǎn)。抓住湖北省風(fēng)電條件好、投資效益好等有利條件，積極搶占有限的風(fēng)電資源，研究推進(jìn)低風(fēng)速風(fēng)電項(xiàng)目；加大分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目、分布式天然氣發(fā)電項(xiàng)目工作力度。按期完成小火電機(jī)組關(guān)停拆除工作，優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)；落實(shí)各項(xiàng)補(bǔ)償政策，實(shí)現(xiàn)關(guān)停效益最大化。