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投融資改革出臺 鐵路基建“車輪”加速

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-10-22     來源:[標簽:出處]     作者:[標簽:作者]     瀏覽次數(shù):138
核心提示:
    經(jīng)歷了兩年時間的盤整,鐵路基建迎來久違的春天。近期,圍繞鐵路建設(shè)的一系列配套政策相繼落地,內(nèi)容包括運價調(diào)整、加快推進鐵路投融資等政策,以及2013年鐵路投資總額同比增長等消息的帶動下,鐵路基建板塊出現(xiàn)上漲勢頭。業(yè)內(nèi)人士認為,從具體內(nèi)容來看,近期政策的看點為鐵路建設(shè)的經(jīng)濟及社會效益、改善鐵路建設(shè)資金來源、以及將鐵路運營外部效益內(nèi)部化。   投融資改革出臺

  本周,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》,為實施鐵路投融資改革和加快鐵路發(fā)展提出具體計劃。專家認為,今年以來,鐵路改革的政策一脈相承,意見在操作層面進一步具體和細化,堅定了鐵路改革的方向,也給予市場信心。

  實際上,隨著鐵路建設(shè)體制改革的循序漸進,市場對重啟鐵路基建的投融資呼聲越來越高。應(yīng)該如何解讀新頒布的《鐵路投融資意見》?據(jù)悉,《鐵路投融資意見》在今年7月份國務(wù)院常務(wù)會議部署改革鐵路投融資體制的基礎(chǔ)上,進一步明確了改革的基本原則,包括全面開放鐵路建設(shè)市場,對新建鐵路實行分類投資建設(shè),研究設(shè)立鐵路發(fā)展基金,以中央財政性資金為引導(dǎo),吸引社會法人投入等。

  回顧 “7.23”動車事故以來,高鐵建設(shè)一度停滯不前,鐵路基建不僅在投融資渠道上受到影響,其市場表現(xiàn)也是一蹶不振,投資人對鐵路投資也失去信心。動車事故發(fā)生之后,中國南車行情問診)的股價在一個多月的交易時段跌去35%,這種情況在以鐵路基建為核心業(yè)務(wù)的上市公司中表現(xiàn)也相似。

  然而,經(jīng)過了長時間的市場調(diào)整,鐵路基建板塊也經(jīng)歷了長時間的橫盤整理。特別是,在融資渠道受阻后,鐵路建設(shè)項目負債高舉,直接倒逼鐵路在投融資、運價等方面的改革措施。

  從新近披露的數(shù)據(jù)來看,截至2013年一季度,鐵路總公司負債高達2.84萬億元,負債率62.3%,呈持續(xù)上升態(tài)勢。而2013-15年鐵路計劃投資約2萬億元,投資規(guī)模延續(xù)之前節(jié)奏。近幾年鐵道部(鐵路總公司前身)微利或虧損,顯然不能滿足投資需求,甚至償債都出現(xiàn)困難。

  產(chǎn)業(yè)鏈待復(fù)蘇

  消息面上,今年全年計劃安排固定資產(chǎn)投資6600億元,其中基本建設(shè)投資5300億元,均較原計劃增加了100億元。今年1-7月份,全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成2617.45億元,比上年同期增長16.0%。預(yù)計到年底,新增鐵路營業(yè)里程5500公里,全國鐵路營業(yè)里程將突破10萬公里,高速鐵路里程將突破1萬公里。

  雖然有國家政策引導(dǎo),但今年上半年鐵路基建發(fā)展的進度未能跟上。上半年由于鐵道部改革,鐵路投資上半年僅完成全年的30%左右,因此下半年投資增速上升是大概率事件,這將有利于板塊內(nèi)企業(yè)估值的回升。長期來看,有效的鐵路投融資改革將從資金上解決市場對鐵總負債率高、投資能力的擔(dān)憂,有利于行業(yè)長期健康。

  近期國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見,與市場此前預(yù)期基本一致。從具體內(nèi)容來看,強調(diào)鐵路建設(shè)的巨大做社會效益、改善鐵路建設(shè)資金來源以及將鐵路運營外部效益內(nèi)部化成為這次改革意見的重要看點。

  據(jù)統(tǒng)計,A股市場直接涉及鐵路產(chǎn)業(yè)的上下游公司不少于40家。其中,市值最大的為大秦鐵路行情,問診),該公司市值已逾千億。另外,在鐵路基建整個產(chǎn)業(yè)鏈中,還包括了鋪設(shè)軌道、修建橋梁、隧道的基建類公司,也有從事車輛制造、輪軸制造的制造企業(yè),亦有防雨、減震等附屬工程和零部件生產(chǎn)商,以及最近幾年才出現(xiàn)的軌道交通信息化行業(yè)公司。

  個股點評

  大秦鐵路(601006)

  大秦鐵路為鐵路基建板塊市值最高的個股。今年7月大秦線日均運量在南方高溫天氣的影響下前低后高、而南方高溫天氣有望在8月上旬持續(xù),居民用電需求較大可能高位延續(xù)。2013年公司收入增長將來自運量增長及普通運價上調(diào),朔黃鐵路貢獻的投資收益預(yù)期也有平穩(wěn)增長。

  中國南車(601766)

  中國南車將在月底公布半年報,預(yù)計上半年凈利潤將同比下降,主要由于動車組和大功率機車新訂單招標延遲導(dǎo)致業(yè)績下滑。8月貨車和客車的招標已經(jīng)啟動,預(yù)計機車和動車組新訂單也即將重啟招標,而南車也早已開始為動車組的新訂單而做備料生產(chǎn)來縮短交付周期,因此公司下半年盈利有望出現(xiàn)明顯反彈。

  臥龍電氣行情,問診

  臥龍電氣是高效節(jié)能電機龍頭,其中鐵路牽引變壓器中標或超預(yù)期。公司是高效電機推廣目錄中最早入圍、產(chǎn)品型號最全的企業(yè)之一,并早在2010年增發(fā)時提前布局擴張高效電機產(chǎn)能(IE2等級)至約400萬千瓦。在高鐵、地鐵建設(shè)提速背景下訂單將大幅增長,同時產(chǎn)品毛利率將回暖。

  賽為智能行情,問診

  賽為智能為跨行業(yè)智能化系統(tǒng)解決方案提供商。智能建筑和城市軌道交通建設(shè)提速、以及鐵路基建政策開路,利好公司發(fā)展前景。住建部在年初首批90個試點智慧城市的基礎(chǔ)之上,于近日準備啟動第二批試點城市,給智能建筑行業(yè)帶來巨大空間。 

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