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評級:審慎推薦
評級機構(gòu):第一創(chuàng)業(yè)
3月27日,公司發(fā)布2012年業(yè)績,實現(xiàn)收入203億元,同比增長12.2%,實現(xiàn)凈利潤9.8億元,同比下降20.3%,對應(yīng)的每股收益為0.37元。同時,公司擬10派1.20元(含稅)。
在公司的四大塊業(yè)務(wù)中,變壓器代表著公司發(fā)展的方向,收入雖然同比增長只有1.6%,已經(jīng)顯著好于行業(yè)水平。依據(jù)我們在國網(wǎng)招標(biāo)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計,公司的份額呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢,這是收入表現(xiàn)的基礎(chǔ),但彈性不會大。
另外,變壓器的毛利率回穩(wěn)有助于2013年的平穩(wěn)表現(xiàn)。分會計期間看,上半年的變壓器毛利率為22.9%,下半年為23.9%,雖然仍處于歷史的相對低位,但是已經(jīng)呈現(xiàn)回升態(tài)勢。對于2013年的業(yè)績穩(wěn)定有重要影響,雖然彈性并不大。 (鐘恬 整理)