尚德電力重組方案可能“債轉(zhuǎn)股”

根據(jù)尚德電力最新發(fā)布的公告，公司已與債權(quán)人工作小組就重組達(dá)成共識，債權(quán)人或?qū)�無奈接受“債轉(zhuǎn)股”。對此方案，昨日有參與重組的權(quán)威人士稱，尚未最終確定。

根據(jù)尚德電力在8月30日發(fā)布的公告，其主要股東上周已與債權(quán)人工作小組就公司重組達(dá)成共識。重組計劃包括幾個要點：確定保留在公司內(nèi)部的資產(chǎn)，以便公司在合理的業(yè)務(wù)規(guī)模下繼續(xù)運營；將外部債權(quán)轉(zhuǎn)換為公司股權(quán)；就公司運營的最大債務(wù)水平做出設(shè)定；引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者，并對其發(fā)行新股募集資金來推動重組完成。尚德電力稱，上述重組計劃將使得其資產(chǎn)負(fù)債表大幅改善，并延續(xù)其在光伏產(chǎn)業(yè)主要全球供應(yīng)商的地位；并預(yù)計可能在本周達(dá)成重組框架協(xié)議。

其中的一條“將外部債權(quán)轉(zhuǎn)換為公司股權(quán)”引發(fā)外界普遍關(guān)注。對此，一位參與重組的權(quán)威人士昨日對媒體的表態(tài)是，“公司目前尚未決定是否進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，現(xiàn)在重組工作仍處在招募戰(zhàn)略投資人的階段�！�

然而對于“債轉(zhuǎn)股”這一選項，部分債權(quán)人或?qū)�無法接受。尚德電力5.4億美元可轉(zhuǎn)債的債權(quán)人主要是包括對沖基金在內(nèi)的海外機構(gòu)投資者。如果將可轉(zhuǎn)債到期后轉(zhuǎn)換成股票，一旦無錫尚德不能起死回生，股票也成廢紙。

境內(nèi)債權(quán)人所對應(yīng)的資產(chǎn)是尚德電力的主要資產(chǎn)無錫尚德，其現(xiàn)金資產(chǎn)占尚德電力的60%。由于無錫尚德已經(jīng)申請了破產(chǎn)重組，在法律關(guān)系上切斷了和其母公司債權(quán)人之間的關(guān)系。因此境內(nèi)債權(quán)人相對境外債權(quán)人來說的議價能力更高。在重組方案的談判過程中，境內(nèi)債權(quán)人妥協(xié)的意愿度不大。

目前，包括銀行、供應(yīng)商和擔(dān)保在內(nèi)，尚德電力子公司無錫尚德最終確認(rèn)的債權(quán)是107億元，尚德電力5.4億美元(約33億元)的可轉(zhuǎn)債到期日延至8月30日。而其所對應(yīng)的資產(chǎn)卻不足債務(wù)的四分之一。

今年3月20日無錫市中院接受了無錫尚德9家債權(quán)銀行的申請，做出最后裁定，對無錫尚德實施破產(chǎn)重組。按照《破產(chǎn)法》，無錫尚德最遲不超過12月20日向法院提交重組計劃。