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中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布，6月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比5月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下4個(gè)月以來(lái)的最低位，但仍略高于預(yù)期，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。
需求疲弱
6月20日，匯豐公布6月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為48.2，低于5月份的49.2，并創(chuàng)下9個(gè)月的新低，表明無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，需求都極為疲弱。匯豐稱，8個(gè)月以來(lái)，制造業(yè)產(chǎn)出首次出現(xiàn)收縮，收縮率尚小，原因普遍與客戶需求減弱有關(guān)。
從6月份中國(guó)制造業(yè)PMI來(lái)看，與5月相比各主要指數(shù)均有不同程度回落。其中，進(jìn)口、積壓訂單、采購(gòu)量和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落幅度超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，而其余指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)。
經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中偏弱
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)稱，二季度PMI數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩個(gè)特征：
一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的基本特征。二季度，各月PMI保持50%以上水平，均值為50.5%，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)的基本格局沒(méi)有變化。
二是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了某種程度的穩(wěn)中偏弱因素，主要原因在于產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)量釋放過(guò)快。今年以來(lái)，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù)，6月份生產(chǎn)指數(shù)為52%，高于新訂單指數(shù)1.6個(gè)百分點(diǎn)，這種供大于求的格局積累到現(xiàn)在造成了市場(chǎng)偏弱的局面。在目前這種形勢(shì)下，穩(wěn)增長(zhǎng)要立足于控制產(chǎn)能過(guò)快釋放，保持供需基本均衡。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，1~5月份投資、消費(fèi)增長(zhǎng)大體平穩(wěn)，剔除熱錢(qián)擾動(dòng)因素，出口實(shí)際增速并未大幅下滑。而庫(kù)存水平處于歷史低位，進(jìn)一步下降空間有限，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策效果還在進(jìn)一步顯現(xiàn)之中。
制造業(yè)需立足創(chuàng)新
在PMI數(shù)據(jù)發(fā)布之前，我國(guó)金融體系出現(xiàn)了“錢(qián)荒”，推動(dòng)銀行間拆借利率飆升至史無(wú)前例的高位，并導(dǎo)致我國(guó)信貸市場(chǎng)暫時(shí)凍結(jié)。但從PMI指數(shù)來(lái)看，前期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性壓力并沒(méi)有對(duì)制造業(yè)帶來(lái)影響，包括生產(chǎn)指數(shù)、訂單指數(shù)等都與流動(dòng)性關(guān)系不大。
從PMI指數(shù)可以看出，當(dāng)前制造業(yè)面臨的是訂單不足的問(wèn)題。缺乏訂單，即使投入資金企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品無(wú)法得到消化只能轉(zhuǎn)為庫(kù)存。目前制造業(yè)剛剛完成去庫(kù)存化，說(shuō)明我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的不是流動(dòng)性問(wèn)題，而是市場(chǎng)有效需求不足以及企業(yè)利潤(rùn)降低、缺乏創(chuàng)新。
有分析指出，雖然前期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性壓力尚未對(duì)制造業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響，但是這一問(wèn)題也暴露出資金“空轉(zhuǎn)”對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的危害值得警惕。對(duì)于我國(guó)制造業(yè)來(lái)講，存在產(chǎn)業(yè)“空心化”趨勢(shì)，微觀領(lǐng)域企業(yè)缺乏創(chuàng)新，利潤(rùn)空間降低，促使一些企業(yè)更熱衷于“錢(qián)生錢(qián)”，而不是把資金用于生產(chǎn)領(lǐng)域。如果企業(yè)“脫實(shí)向虛”，融資獲得的資金通過(guò)銀行表外業(yè)務(wù)再度進(jìn)入銀行體系獲利。同時(shí)，一些急需資金支持的新興產(chǎn)業(yè)由于見(jiàn)效周期長(zhǎng)反而更難獲得資金的支持，這不僅降低我國(guó)“逆周期”宏觀調(diào)控的效果，而且降低我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能，并蘊(yùn)含了新的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。
專家指出，由于金融緊張需要一定時(shí)間才會(huì)傳導(dǎo)至宏觀經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性緊張的影響只有在7月份才會(huì)真正開(kāi)始顯露出來(lái)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)有一定下行壓力。不過(guò)，面對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行形勢(shì)，未來(lái)我國(guó)將保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，不會(huì)出現(xiàn)大的政策調(diào)整。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)將繼續(xù)抓好結(jié)構(gòu)調(diào)整，從微觀層面上促進(jìn)企業(yè)改變自身發(fā)展模式，立足創(chuàng)新，加快升級(jí)轉(zhuǎn)型的步伐。
需求疲弱
6月20日，匯豐公布6月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為48.2，低于5月份的49.2，并創(chuàng)下9個(gè)月的新低，表明無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，需求都極為疲弱。匯豐稱，8個(gè)月以來(lái)，制造業(yè)產(chǎn)出首次出現(xiàn)收縮，收縮率尚小，原因普遍與客戶需求減弱有關(guān)。
從6月份中國(guó)制造業(yè)PMI來(lái)看，與5月相比各主要指數(shù)均有不同程度回落。其中，進(jìn)口、積壓訂單、采購(gòu)量和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落幅度超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，而其余指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)。
經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中偏弱
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)稱，二季度PMI數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩個(gè)特征：
一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的基本特征。二季度，各月PMI保持50%以上水平，均值為50.5%，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)的基本格局沒(méi)有變化。
二是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了某種程度的穩(wěn)中偏弱因素，主要原因在于產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)量釋放過(guò)快。今年以來(lái)，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù)，6月份生產(chǎn)指數(shù)為52%，高于新訂單指數(shù)1.6個(gè)百分點(diǎn)，這種供大于求的格局積累到現(xiàn)在造成了市場(chǎng)偏弱的局面。在目前這種形勢(shì)下，穩(wěn)增長(zhǎng)要立足于控制產(chǎn)能過(guò)快釋放，保持供需基本均衡。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，1~5月份投資、消費(fèi)增長(zhǎng)大體平穩(wěn)，剔除熱錢(qián)擾動(dòng)因素，出口實(shí)際增速并未大幅下滑。而庫(kù)存水平處于歷史低位，進(jìn)一步下降空間有限，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策效果還在進(jìn)一步顯現(xiàn)之中。
制造業(yè)需立足創(chuàng)新
在PMI數(shù)據(jù)發(fā)布之前，我國(guó)金融體系出現(xiàn)了“錢(qián)荒”，推動(dòng)銀行間拆借利率飆升至史無(wú)前例的高位，并導(dǎo)致我國(guó)信貸市場(chǎng)暫時(shí)凍結(jié)。但從PMI指數(shù)來(lái)看，前期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性壓力并沒(méi)有對(duì)制造業(yè)帶來(lái)影響，包括生產(chǎn)指數(shù)、訂單指數(shù)等都與流動(dòng)性關(guān)系不大。
從PMI指數(shù)可以看出，當(dāng)前制造業(yè)面臨的是訂單不足的問(wèn)題。缺乏訂單，即使投入資金企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品無(wú)法得到消化只能轉(zhuǎn)為庫(kù)存。目前制造業(yè)剛剛完成去庫(kù)存化，說(shuō)明我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的不是流動(dòng)性問(wèn)題，而是市場(chǎng)有效需求不足以及企業(yè)利潤(rùn)降低、缺乏創(chuàng)新。
有分析指出，雖然前期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性壓力尚未對(duì)制造業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響，但是這一問(wèn)題也暴露出資金“空轉(zhuǎn)”對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的危害值得警惕。對(duì)于我國(guó)制造業(yè)來(lái)講，存在產(chǎn)業(yè)“空心化”趨勢(shì)，微觀領(lǐng)域企業(yè)缺乏創(chuàng)新，利潤(rùn)空間降低，促使一些企業(yè)更熱衷于“錢(qián)生錢(qián)”，而不是把資金用于生產(chǎn)領(lǐng)域。如果企業(yè)“脫實(shí)向虛”，融資獲得的資金通過(guò)銀行表外業(yè)務(wù)再度進(jìn)入銀行體系獲利。同時(shí)，一些急需資金支持的新興產(chǎn)業(yè)由于見(jiàn)效周期長(zhǎng)反而更難獲得資金的支持，這不僅降低我國(guó)“逆周期”宏觀調(diào)控的效果，而且降低我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能，并蘊(yùn)含了新的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。
專家指出，由于金融緊張需要一定時(shí)間才會(huì)傳導(dǎo)至宏觀經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性緊張的影響只有在7月份才會(huì)真正開(kāi)始顯露出來(lái)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)有一定下行壓力。不過(guò)，面對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行形勢(shì)，未來(lái)我國(guó)將保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，不會(huì)出現(xiàn)大的政策調(diào)整。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)將繼續(xù)抓好結(jié)構(gòu)調(diào)整，從微觀層面上促進(jìn)企業(yè)改變自身發(fā)展模式，立足創(chuàng)新，加快升級(jí)轉(zhuǎn)型的步伐。
