浮躁的資本——一個光伏投資經理的自白書

訊：2007年我剛入光伏行業(yè)的時候，正趕上海外上市潮方興未艾。那會兒道行尚淺，根本不知道各種投資人的差別在哪里，統(tǒng)一管他們叫“有錢人”。這是一個極美好的時代，各個光伏企業(yè)都這樣，不差錢，以至于2009年有PE到展會去主動約見企業(yè)負責人時見面就問：“貴公司擴產嗎？我們想投資。”

”雪上加霜;“雙反”是因為傾銷;傾銷是因為惡性競爭;惡性競爭是因為產能過剩;產能過剩是因為光伏項目一窩蜂上馬;光伏項目一窩蜂上馬的推手是：資本。有人這么說：協(xié)鑫如果沒有資本，中國的硅料就不會過剩;六大六小如果沒有某行資本支撐，可能也就沒有“雙反”了。

政策催生的，可以這么說，所有的光伏企業(yè)根本上還是靠政府在養(yǎng)活的，因為成本的問題，它不能完全市場化，這是光伏行業(yè)的業(yè)態(tài)之一。此外，光伏產品的銷售是按照發(fā)電量來計價，這既公平也不公平。公平之處在于：單位面積下你發(fā)電效率高，你就能多盈利。不公平之處在于：一個工業(yè)產品并非只有發(fā)電量一個指標，如果我花錢做了其他工藝改進，比如防腐蝕防鹽霧，這方面的投資不能帶來發(fā)電量的提高，因此無法變成經濟效益。獨特的計價方式導致的產品同質化嚴重，這是光伏業(yè)態(tài)之二。一個吃皇糧、沒有市場化的行業(yè)，并不適合高速發(fā)展。

　　中國的投資格局大多數都是學習華爾街模式，也就是說，大多數投資人是財務投資人而不是實業(yè)投資人。你想創(chuàng)業(yè)，來了一個投資人給了你一筆錢，他管財務，還跟你商量這個公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略，這叫財務投資人;你想擴產，來了個業(yè)界大拿直接控股了你的公司，給你錢，還把他以前的經驗拿出來教你如何運營，這叫實業(yè)投資人。財務投資人和實業(yè)投資人的表面區(qū)別在于：后者介入生產和運營而前者不�？蓪嶋H上他們的區(qū)別在于：后者十分熟悉行業(yè)而前者不。說白了，實業(yè)投資人是行家，財務投資人是外行。前者可以給你很多經驗甚至是專業(yè)團隊，而后者就是土豪，除了資金，其他資源極少。不知道是運氣問題還是概率問題，我從業(yè)7年來，見過的光伏行業(yè)的投資人，竟然都是土豪。我把土豪的毛病歸結為幾點：不懂業(yè)態(tài)，外行指揮內行;不懂管理，團隊跟不上;急功近利，撈一票就走。

　　恕我直言，雖非全部但是也有不少的投資公司，起初還是十分謹慎和嚴肅的，到后來(約2009年到2010年上半年)，每個投資人心里都特別清楚：只要投得進，三五年內是筆好買賣，三五年后他們反正撤出了，這之后發(fā)生什么跟他們沒什么關系。