智能家居戰(zhàn)略亮劍影響速評

　　隨著IT、互聯(lián)網技術成熟，智能家居已從想象走進現(xiàn)實，面對跨界競爭和市場格局待變，積極布局智能家居成為新階段家電巨頭搶跑助推器，智能化戰(zhàn)略舉措不斷，已從暗潮涌動到主動亮劍，長虹(美菱)、海爾、TCL、格力、美的先后發(fā)布智能家居相關戰(zhàn)略或產品，各有側重，無家電不智能，正式拉開家電智能化轉型升級序幕。

　　智能家居市場潛力巨大，開啟行業(yè)新航道。傳統(tǒng)家電產品以強調功能性為主，智能化仍處于簡單初步階段，智能控制、信息互聯(lián)等融入到家電終端產品，互通、互聯(lián)、智能、人性化和操作簡單，有望極大提高生活便捷性，逐步得到消費者認可，新增和存量智能化升級潛力巨大。根據奧維咨詢和中國家電商業(yè)協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的《智能改變未來：智能家電的現(xiàn)狀與未來》，智能家電生態(tài)產值將由2010年50億飆升至2020年的10000億，智能終端將增至8000億元市場規(guī)模，10年20倍增長。

　　戰(zhàn)略落地、產品要接地氣，長期業(yè)績拉動值得期待。目前智能家居產品價格較高，智能化、互通互聯(lián)等便捷功能尚需逐步改善提高，短期重在創(chuàng)新研發(fā)和升級改進，優(yōu)化組織架構和創(chuàng)新運營模式，搭建智能系統(tǒng)平臺和行業(yè)性統(tǒng)一標準，引導培育消費者習慣，為未來需求釋放積蓄力量。例如，美的計劃未來3年在智慧家居方面投入150億元，在順德投資30億元建設全球研發(fā)基地，整合打通產業(yè)群，與互聯(lián)網、IT、電商企業(yè)強強聯(lián)合。長期看，智能家居生態(tài)有望帶來“終端+內容+服務”多緯度增值來源，盈利能力有望大幅提高，改變傳統(tǒng)家電只掙辛苦錢的局面。

　　短期有望帶來估值提升，增強股價彈性。過去家電公司被作為成熟產業(yè)的傳統(tǒng)制造企業(yè)看待，雖然盈利增速多在20%以上，但是PE估值多在10倍甚至更低區(qū)間波動，股價表現(xiàn)主要由業(yè)績推動。家電智能化將帶來行業(yè)發(fā)展新的藍海市場，激發(fā)家電企業(yè)新活力，從傳統(tǒng)制造商向創(chuàng)新型企業(yè)轉變，有望重塑估值，增強股價彈性。結合前期相關智能家居個股表現(xiàn)看，家電智能化龍頭整體PE估值從10倍提高到15倍甚至更高不是沒有可能。

　　關注集團化體系龍頭。新的智能生態(tài)鏈中將大量涉及IT、互聯(lián)網、智能控制器、網絡通訊等眾多企業(yè)，集團化家電龍頭憑借難以替代的強大終端硬件設計制造能力、雄厚的財務實力、重金研發(fā)布局的前瞻性，不論是通過內生式成長，還是戰(zhàn)略并購或整合，預計仍將在新生態(tài)中核心地位，分享大蛋糕。經過多年發(fā)展和并購，家電集團化體系明顯，多同時涵蓋白電、黑電、小家電多品類，在未來智能家居系統(tǒng)化布局中搶占先機，推薦美的系(美的集團、小天鵝A)、格力電器、海爾系(青島海爾、海爾電器)、TCL系(TCL集團、TCL多媒體、TCL通訊)、海信系(海信電器、海信科龍)、長虹系(四川長虹、美菱電器)。