機器人：智能裝備平臺公司 進入加速發(fā)展期

工業(yè)自動化設備需求旺盛，工業(yè)機器人進入景氣周期國內制造業(yè)升級換代、勞動力成本持續(xù)提升、制造精度和效率要求大提升的多重推動下，智能化和自動化已為趨勢，機器人和自動化裝備需求旺盛。參考日本經驗，機器人需求加速臨界點在制造業(yè)人工工資持續(xù)上漲并超過單位產出增速，造成企業(yè)利潤侵蝕的時點打開。

我國近幾年現狀與日本80年代相似，國內工業(yè)機器人產業(yè)進入加速發(fā)展期。工業(yè)機器人空間很大，未來軍工及智能服務機器人有大增量雖然近幾年發(fā)展迅速，但我國工業(yè)機器人保有量和密度提升空間大，目前工業(yè)機器人應用滲透率提高，下游行業(yè)應用多元化，未來中國有望成為機器人全球規(guī)模最大的市場。

預測到15年國內機器人本體市場規(guī)模478.25億元，系統集成市場規(guī)模大約1440-2390億元。目前世界范圍內，軍用機器人（含軍事自動化裝備）和智能服務機器人已頗具規(guī)模，未來國內國防機器人空間很大，而智能服務有可能像家電一樣成為家庭的標準配置。依托雄厚自動化背景，產品線儲備豐富、資源獲取能力強公司作為國內第一的中科院沈陽自動化所下屬的上市公司，自動化背景雄厚。目前已建立“沈自所+中央研究院+事業(yè)部”的三級研發(fā)體系，頗具平臺雛形：一方面有很強的橫向擴張能力，不斷進入新業(yè)務領域，減少單一產品周期波動性；另一方面縱向發(fā)展，建立合理的產品梯隊將確保公司短期和長期增長動力。

公司在民企、國企和政府、軍方都有很好的認可度及資源獲取能力，在承接集成化和規(guī)�；�訂單上屢次突破。看好營銷提升后的進一步提升空間。進入加速發(fā)展期，成長空間大，持續(xù)重點推薦我們預計公司2013-2015年EPS分別為1.0、1.45、2.00元，對應動態(tài)PE分別為46.8、32.3、23.4倍�？紤]到公司的高成長性，持續(xù)重點推薦。